Silne dane o inflacji CPI w USA oraz jastrzębie komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej wywołały wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych i ciążyły na rynku akcji w USA. Inwestorzy zaczęli wyceniać szybszą ścieżkę podwyżek stóp procentowych, a nawet niewielkie prawdopodobieństwo ruchu o 50 pb w grudniu. Rentowność 2-letnich Treasuries skoczyła o 17,6 pb — to największy dzienny wzrost od kwietnia 2025 r. — do 4,74%. W reakcji spadły akcje: S&P 500 zniżkował o 0,38%, ponieważ zacieśnienie warunków finansowych przełożyło się na aktywa ryzykowne.
Na początku sesji spadkom przewodziły spółki technologiczne i powiązane z AI. Nvidia straciła 5,47%, co sprowadziło Nasdaq o 0,74% niżej, a koszyk „Mag-7” o 0,83% — wobec spadku S&P 500 o 0,38%. Nastroje poprawiły się po zamknięciu rynku, gdy CoreWeave poinformował o przychodach za III kwartał na poziomie 3,66 mld USD wobec oczekiwanych 3,56 mld USD oraz podniósł prognozę przychodów na cały rok do 13,0–13,3 mld USD z 12,9 mld USD oczekiwanych przez rynek. To pomogło ustabilizować kontrakty futures i wskazywało na częściowe odrobienie strat przez indeks.
Strategie zabezpieczania portfela obligacji i akcji
Musimy natychmiast dostosować ekspozycję w segmencie długu, aby zabezpieczyć się przed wzrostem kosztu finansowania po tym, jak rentowność 2-letnich Treasuries wzrosła o 17,6 pb do 4,74%. Tak gwałtowne ruchy stóp procentowych historycznie uruchamiają wydłużone fale wyprzedaży obligacji, podobne do dużych epizodów przeszacowania z kwietnia 2025 r. Rekomendujemy wykorzystanie kontraktów terminowych na stopy procentowe oraz swaptionów, aby chronić portfele przed rosnącym prawdopodobieństwem grudniowej podwyżki stóp o 50 pb.
Ponieważ rosnące rentowności zepchnęły S&P 500 o 0,38% w dół, a indeksy technologiczne spadły łącznie o blisko 1%, powinniśmy wykorzystać opcje na akcje do obrony przed presją na wyceny. Historycznie, gdy krótkoterminowe rentowności rosną o ponad 15 pb w trakcie jednej sesji, szerokie indeksy akcyjne notują średnio 2–4% obsunięcia w kolejnych trzech tygodniach. Możemy wdrożyć ochronne strategie put spread lub collar na głównych indeksach, aby ograniczyć wpływ dalszych, napędzanych stopami, korekt rynkowych.
Okazje do strategii dyspersji i transakcji na instrumentach pochodnych
Gwałtowny, 5,47% spadek liderów półprzewodników przy jednocześnie mocnym raporcie przychodowym firm z obszaru infrastruktury AI (3,66 mld USD) tworzy wyraźną okazję do transakcji w oparciu o dyspersję. Możemy skonstruować strategie pochodne typu long–short, kupując opcje call na bardziej odpornych spółkach infrastruktury chmurowej, a jednocześnie sprzedając krótkie pozycje w kontraktach futures na przegrzane koszyki spółek technologicznych. Pozwala to uczestniczyć we wzroście wyników fundamentalnych, a zarazem zabezpieczać się przed szerzej rozlaną słabością sektora technologicznego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
