USD/JPY skasował cały ruch po publikacji amerykańskiej inflacji i utrzymywał się tuż powyżej 158,00, poniżej poziomu sprzed odczytu. Para najpierw wzrosła z okolic 158,50 do nieco poniżej 159,00 — najwyżej od 24 września — po czym cofnęła się, gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zawróciły. Choć w środę dolar był mocniejszy wobec ośmiu pozostałych głównych walut, wobec jena osłabł; USD/JPY podążał za rentownością 10-latek w górę przed danymi, następnie osiągnął szczyt krótko po tym, jak rentowność ustanowiła lokalne maksimum, i zniżkował wraz z wygasaniem ruchu na stopach.
Tło polityki pieniężnej w Japonii wciąż ogranicza pole do skutecznej werbalnej interwencji, przy stopie BoJ na poziomie 1,25% wobec 3,75%–4,00% w Fed. Kolejna decyzja BoJ przypada na 30 października, dwa dni po posiedzeniu Fed, co sprawia, że kluczowymi krótkoterminowymi czynnikami pozostają publikacje z USA oraz ewentualna retoryka z Tokio. W kalendarzu USA indeks aktywności przemysłowej Philadelphia Fed za październik ma spaść do 28,4 z 37,8, a następnie produkcja przemysłowa za wrzesień ma wynieść 0,4% po 0,0%, przy okazji zaplanowane są też wystąpienia prezes Fed z Cleveland, Hammack — impulsy oddziałujące głównie przez kanał rentowności. Technicznie, środowe minimum przetestowało 50-dniową EMA nieco powyżej 158,00, przy 200-dniowej EMA nieco ponad 157,50, a impet słabnie po wykupieniu z początku października.
Rentowności obligacji i różnice w polityce pozostają kluczowe dla kierunku USD/JPY
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w najbliższych dniach uważnie obserwowali rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA, ponieważ USD/JPY pozostaje w ścisłej zależności od oczekiwań dotyczących amerykańskich stóp procentowych. Para niedawno dotknęła okolic 159,00 po mocniejszym od prognoz odczycie inflacji w USA, po czym zniżkowała z powrotem w stronę 158,00. Historycznie statystyczna korelacja między USD/JPY a rentownościami 10-latek USA regularnie przekraczała 80%, co czyni rynek obligacji obecnie głównym motorem strategii walutowych.
Należy respektować szeroką lukę w polityce pieniężnej między stopą Banku Japonii na poziomie 1,25% a docelowym przedziałem Fed 3,75%–4,00%. Ta przewaga rentowności w tle nadal sprzyja średnioterminowo pozycjom długim, jednak przy niespodziewanych publikacjach danych z USA mogą szybko pojawić się gwałtowne odwrócenia. Do czasu kolejnej fali posiedzeń banków centralnych preferujemy strategie na instrumentach pochodnych ukierunkowane na handel w przedziale wahań, z konsekwentnie stosowanymi zleceniami stop-loss.
Publikacje danych, ryzyko interwencji i czynniki techniczne
W najbliższych dniach oczekujemy, że rentowności będą reagować bezpośrednio na napływające dane z USA, w tym ankietę przemysłową Philadelphia Fed oraz dane o produkcji przemysłowej, dla których konsensus wynosi 0,4%. Ponieważ kalendarz danych z Japonii jest ubogi, to amerykańskie raporty makroekonomiczne zdecydują, czy para przetestuje opór na ostatnich szczytach, czy też wybije w dół. Rekomendujemy posiadaczom pozycji dostosowanie ekspozycji opcyjnej przed tymi publikacjami, aby zabezpieczyć się przed gwałtownymi wahaniami rentowności Treasuries.
Trzeba również zachować czujność wobec ryzyka interwencji ze strony japońskich władz, gdy kurs utrzymuje się blisko 159,00. Dane Ministerstwa Finansów pokazują, że Japonia wydała około 9,8 bln jenów (62 mld USD) w poprzednich rundach interwencji, broniąc poziomów kursu w okolicach 160,00. Biorąc pod uwagę jednoznaczne ostrzeżenia z Tokio i Waszyngtonu, traderzy instrumentów pochodnych powinni wyceniać ryzyka ogonowe nagłych, wywołanych działaniami rządu tąpnięć.
Z perspektywy technicznej za kluczowe wsparcie uznajemy 50-dniową wykładniczą średnią kroczącą w pobliżu 158,00, przy dodatkowym wsparciu ze strony 200-dniowej EMA w okolicy 157,50. Przy wygasającym dziennym momentum po wcześniejszych warunkach wykupienia para wygląda na gotową do konsolidacji w przedziale 157,50–159,00 w krótkim terminie. Rekomendujemy ustawienie sztywnych limitów ryzyka wokół tych średnich kroczących w miarę zbliżania się decyzji Fed i BoJ w końcówce października.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
