USD/JPY kontynuował środowe umocnienie, rosnąc o 0,36% do ok. 158,90 i naciskając na 159,00 w pobliżu wrześniowego szczytu, po tym jak twardsze dane o inflacji w USA wzmocniły dolara i zmieniły oczekiwania wobec polityki Rezerwy Federalnej. Wrześniowy CPI, opublikowany przez Bureau of Labor Statistics, pokazał inflację bazową (headline) na poziomie 3,7% r/r wobec 3,4% w sierpniu, podczas gdy CPI bazowy (core) wzrósł do 2,6% z 2,4%; w ujęciu m/m headline i core wyniosły odpowiednio 0,6% oraz 0,3%. Wycena stóp szybko się dostosowała: implikowane prawdopodobieństwo podwyżki o 25 pb w październiku wzrosło do 53% z 22% dzień wcześniej, a szanse na ruch w grudniu podniosły się do 50% z 18%. Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła w kierunku 5,33% z ok. 5,20%, natomiast indeks DXY zyskał 0,55% do ok. 102,75 — najwyżej od kwietnia 2025 r.
Jen pozostał słaby po gorszych danych o japońskim PPI oraz ostrożnym przekazie Banku Japonii przed październikowym posiedzeniem, co utrzymuje w centrum uwagi różnicę w polityce pieniężnej. Na wykresie godzinnym USD/JPY handlowano w pobliżu 158,95, powyżej 100-okresowej SMA na 158,31 oraz 200-okresowej SMA na 158,16, przy RSI (14) blisko 71,9. Opór wskazywano na 159,00; wsparcia na 158,45, następnie 158,31 i 158,16, z kolejnymi poziomami na 157,85, 157,00 i 156,50, przy czym bliskość 159,00 ponownie podnosiła ryzyko interwencji.
Strategie momentum i kontrola ryzyka
Sugerujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych wykorzystali silny byczy impet, utrzymując jednocześnie ścisłą kontrolę ryzyka, gdy USD/JPY zbliża się do 159,00. Przy rentownościach 10-letnich obligacji USA na poziomie 5,33% oraz przyspieszeniu inflacji CPI headline do 3,7% opcje call i pozycje długie pozostają atrakcyjne. Jednak przy godzinowym RSI w strefie wykupienia (71,9) warto poczekać na krótkie cofnięcia w kierunku wsparcia 158,45 przed otwieraniem nowych longów.
Należy przygotować się na silną zmienność spadkową, gdy para zbliża się do poziomów, które historycznie uruchamiały bezpośrednią interwencję walutową ze strony Tokio. Podczas podobnych rajdów w 2024 r. japońskie władze wydały ponad 9,8 bln jenów (62 mld USD), aby wesprzeć jena po wybiciu powyżej 155,00 i w trakcie zbliżania się do 160,00. Aby zabezpieczyć się przed nagłymi skokami wywołanymi interwencją, traderzy instrumentów pochodnych mogą stosować konstrukcje o zdefiniowanym ryzyku, takie jak bull call spread, lub kupować ochronne puty out-of-the-money.
Carry, realizacja zysków i zarządzanie zmiennością
Poszerzająca się dywergencja polityki pieniężnej między zacieśniającą Fed a ostrożnym Bankiem Japonii stanowi solidne fundamentalne wsparcie dla strategii typu carry. Rekomendujemy częściową realizację zysków na istniejących kontraktach długich w okolicach 159,00, przy jednoczesnym prowadzeniu zleceń stop-loss tuż poniżej 100-okresowej średniej kroczącej na 158,31. Traderzy opcyjni mogą również skorzystać ze wzrostu zmienności implikowanej, sprzedając covered calle przeciwko długim pozycjom w instrumentach pochodnych w celu generowania dodatkowego dochodu.
Wraz ze skokiem rynkowych oczekiwań na październikową podwyżkę stóp Fed do 53% pozycjonowanie na instrumentach pochodnych powinno szybko dostosowywać się do napływających publikacji makro. Jakiekolwiek werbalne ostrzeżenia japońskich urzędników finansowych dotyczące nadmiernej zmienności mogą błyskawicznie wywołać krótkoterminowe redukcje pozycji. W nadchodzących tygodniach warto utrzymywać ogólną dźwignię niższą niż zwykle, aby ograniczać podwójne ryzyko: agresywnych podwyżek Fed oraz nagłej interwencji ze strony Japonii.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
