Rosnące napięcia na Bliskim Wschodzie, w tym kontynuowane ataki Hutich na saudyjską infrastrukturę, są przedstawiane jako czynnik zwiększający prawdopodobieństwo wzrostu cen ropy naftowej. Przywoływane doniesienia obejmują atak na siedzibę Saudi Aramco w Dhahran oraz uderzenia w kilku innych miastach, co wzmacnia oczekiwania, że ceny energii raczej nie cofną się w istotnym stopniu, a obecne warunki rynkowe mogą się utrzymać. Ryzyka są opisywane jako przechylone w stronę pogłębienia kryzysu, ponieważ tempo ataków nie wykazuje wyraźnych oznak słabnięcia.
Dalsza eskalacja wiązana jest z rosnącym prawdopodobieństwem zaangażowania Stanów Zjednoczonych po stronie Arabii Saudyjskiej — rozwoju sytuacji, który mógłby wywołać kolejną falę wzrostów cen energii, z potencjałem powrotu ropy w okolice tegorocznego szczytu z wcześniejszej części roku. Taka repricing mogłaby przełożyć się na wzrost długoterminowych rentowności i ponowny wzrost szeroko rozumianej zmienności rynkowej. Efekt przeniesienia ma być odczuwalny na globalnym rynku FX wraz z zacieśnianiem warunków ryzyka.
Strategiczne pozycjonowanie na rynkach energii, stóp procentowych i FX
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych budowanie ekspozycji na wzrost cen ropy poprzez opcje call lub strategie call spread w nadchodzących tygodniach. Nasilające się ataki na kluczową infrastrukturę energetyczną oznaczają, że rynek musi uwzględniać możliwość gwałtownego wzrostu cen ropy z powrotem w okolice wcześniejszych szczytów, tj. 90–95 USD za baryłkę. Stosowanie opcji o zdefiniowanym ryzyku pozwala nam partycypować w dynamicznych ruchach w górę, przy jednoczesnej ochronie przed gwałtownymi, intradayowymi cofnięciami.
Musimy również zabezpieczyć się przed ryzykiem ostrego wzrostu długoterminowych rentowności obligacji, gdy rosnące koszty energii podsycają obawy inflacyjne. Dane historyczne pokazują, że nagłe skoki cen ropy mogą szybko podbić rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA o 30–50 pb w krótkim horyzoncie. Handel opcjami put na kontraktach futures na obligacje lub wejście w swapy stopy procentowej pay-fixed pomaga chronić portfele przed oczekiwanym skokiem rentowności.
Zarządzanie zmiennością i ryzykiem w warunkach niepewności geopolitycznej
W segmencie pochodnych FX powinniśmy przygotować się na podwyższoną zmienność w globalnych parach walutowych. Waluty krajów importujących energię, takie jak jen japoński i euro, historycznie wypadają gorzej niż waluty powiązane z surowcami, takie jak dolar kanadyjski, podczas szoków podażowych na rynku ropy. Kupowanie zmienności poprzez strategie FX straddle lub długie risk reversals daje nam bezpośrednią ekspozycję na poszerzające się wahania cen.
Na koniec musimy ostrożnie zarządzać dźwignią, ponieważ premie opcyjne będą szybko rosnąć wraz ze wzrostem niepewności na globalnych rynkach. Podczas istotnych zagrożeń dla podaży na Bliskim Wschodzie benchmarki zmienności ropy regularnie rosną o ponad 20%–30%. Trzymanie się strategii spreadowych o zdefiniowanym ryzyku zamiast sprzedaży niezabezpieczonych opcji zapewnia ochronę przed nagłymi, wywołanymi wiadomościami zwrotami na rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
