Złoto (XAU/USD) spadło w środę po tym, jak dane o inflacji w USA podbiły kurs dolara i rentowności obligacji skarbowych. Metal był notowany w pobliżu 4 102 USD, tracąc 1,41% w skali dnia. Wrześniowy CPI wzrósł o 0,6% m/m, przyspieszając z 0,4% w sierpniu, natomiast inflacja w ujęciu rocznym przyspieszyła do 3,7% r/r z 3,4% i znalazła się powyżej prognozy 3,6%. Bazowy CPI wzrósł o 0,3% m/m wobec oczekiwanych 0,2%, a roczna inflacja bazowa podniosła się do 2,6% z 2,4%, przebijając prognozę 2,5%. Indeks dolara (DXY) wzrósł do okolic 102,67 — najwyżej od kwietnia 2025 r. — a rentowność 10-letnich obligacji USA zwiększyła się o ok. 10 pb do 5,28%.
Jako utrzymujący się czynnik proinflacyjny wskazywano wyższe ceny energii powiązane z napięciami na Bliskim Wschodzie, co zwiększa ryzyko utrzymywania się inflacji powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Rynki pieniężne podniosły wycenę trzech dodatkowych podwyżek stóp do końca 2027 r.; prawdopodobieństwo ruchu na posiedzeniu 27–28 października wzrosło do 43,7% z 22% wcześniej, a szanse na podwyżkę w grudniu oscylowały w pobliżu 90% — wynika z CME FedWatch. Od strony technicznej XAU/USD utrzymywał się w przedziale 4 100–4 200 USD, handlując poniżej 50-, 100- i 200-dniowych średnich kroczących (SMA); RSI wynosił ok. 42, a MACD był lekko dodatni. Wskazywane poziomy oporu to 4 200, 4 249, 4 337, 4 400 i 4 525 USD, a wsparcie przebiegało na 4 100 USD, następnie w strefie 4 000–3 950 USD.
Perspektywy dla handlu instrumentami pochodnymi
Zalecamy, aby traderzy instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach skłaniali się ku ostrożnemu nastawieniu od krótkiego do neutralnego na złocie, ponieważ wyższe rentowności wywierają presję na aktywa nieprzynoszące odsetek. Przy przyspieszeniu inflacji CPI w USA do 3,7% r/r oraz rentowności 10-letnich obligacji skarbowych na poziomie 5,28% utrzymywanie złota oznacza obecnie wysoki koszt alternatywny. Historycznie, gdy rentowności benchmarkowe w jastrzębich cyklach Fed przekraczają 5%, metale szlachetne mają trudność z utrzymaniem trwałego impetu wzrostowego.
Rekomendujemy uważną obserwację kluczowego wsparcia na 4 100 USD pod kątem potencjalnych krótkich pozycji na wybicie lub niedźwiedzich strategii opcyjnych, takich jak spread typu bear put. Wyraźne zejście poniżej 4 100 USD może szybko uruchomić systematyczną sprzedaż techniczną w kierunku strefy wsparcia 4 000–3 950 USD. Traderzy chcący sprzedawać wzrosty powinni celować w pierwszy opór w pobliżu 4 200 USD, który koresponduje ze 100-dniową prostą średnią kroczącą na 4 249 USD.
Dynamika walutowa i rola bezpiecznej przystani
Na rynkach instrumentów pochodnych na waluty i stopy procentowe powinniśmy pozostawać w zgodzie z umacniającym się indeksem dolara, który ostatnio osiągnął wielomiesięczne maksima w okolicach 102,67. Kontrakty terminowe na stopy procentowe wyceniają obecnie 43,7% prawdopodobieństwa październikowej podwyżki oraz niemal 90% szans na grudzień, co wspiera krótkoterminowy impet dolara. Długie pozycje w USD względem walut o niższych rentownościach pozostają atrakcyjną strategią, dopóki ceny energii nadal podbijają inflację ogółem.
Jednocześnie musimy zachować zwinność, ponieważ utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie i podwyższone koszty ropy mogą utrzymywać pod złotem „podłogę” jako aktywem bezpiecznej przystani. Historycznie, utrzymujące się szoki energetyczne potrafią wywoływać nagłe rajdy w trybie risk-off nawet w warunkach agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej. Kluczowe będzie stosowanie ścisłych limitów ryzyka wokół istotnych barier oporu — takich jak 50-dniowa średnia krocząca na 4 337 USD — aby zarządzać nieoczekiwaną zmiennością wzrostową.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
