EUR/USD odbił w kierunku 1,1215 we wczesnym handlu azjatyckim, gdy dolar osłabł po słabszych danych z amerykańskich ankiet, a w dalszej części dnia wystąpi wiceprezes EBC. Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan spadł w październiku do 46,3 z 48,1 we wrześniu, poniżej konsensusu 47,6. Oczekiwania inflacyjne nieznacznie wzrosły: miara roczna do 4,7% z 4,6%, a pięcioletnia do 3,5% z 3,4%, podczas gdy rynek nadal wyceniał podwyżkę stóp Fed o 25 pb.
W Europie na pierwszy plan wysunęły się ryzyka fiskalne, wraz ze wzrostem rentowności francuskich obligacji skarbowych oraz rosnącą kontrolą nad planami wydatkowymi Włoch. Niemieckie ministerstwo gospodarki zrewidowało prognozy wzrostu PKB do 1,3% w tym roku oraz 1,1% w przyszłym, wobec szacunku 1,0% na początku roku. W innych segmentach rynku DXY był o 3,3% wyżej względem wrześniowego dołka, jednak dolar wobec koszyka walut azjatyckich zyskał jedynie 0,7%, a EUR/CNY pozostawał ok. 10% poniżej styczniowego szczytu. Od strony technicznej EUR/USD utrzymywał się poniżej 100-dniowej SMA oraz środkowej linii 20-dniowych wstęg Bollingera, przy RSI (14) w okolicach 27; wsparcie znajdowało się przy 1,1125, natomiast opory wskazywano na 1,1345, 1,1490 i 1,1560. Wskaźnik Speechtracker Moulin’a wyniósł 6,2/10.
Impuls na dolarze amerykańskim i dynamika inflacji
Powinniśmy przygotować się na utrzymanie wzrostowego impetu dolara amerykańskiego, o ile długoterminowe oczekiwania inflacyjne konsumentów rosną do 3,5%, co czyni podwyżkę stóp Fed o 25 pb praktycznie przesądzoną. Choć załamanie nastrojów konsumenckich do 46,3 przynosi krótkotrwałą ulgę euro w rejonie 1,1215, inflacja napędzana energią historycznie zmusza banki centralne do utrzymywania restrykcyjnej polityki pieniężnej przez dłuższy czas. Traderzy instrumentów pochodnych mogą to wykorzystać, stosując kontrakty terminowe na stopy procentowe oraz opcje call na dolara jako zabezpieczenie przed scenariuszem mocniejszego dolara w najbliższych tygodniach.
Europejskie ryzyka fiskalne, perspektywy polityki i strategia transakcyjna
Musimy zachować wysoką ostrożność wobec opcji call na euro, ze względu na narastające problemy fiskalne w Europie, zwłaszcza że rentowności francuskich obligacji skarbowych sięgnęły wieloletnich maksimów. Rosnące wydatki Włoch na obronność i energię mają podbić relację długu do PKB bliżej historycznych szczytów powyżej 135%, co grozi szerszą destabilizacją europejskiej równowagi finansowej. Nawet jeśli niemieckie prognozy wzrostu na poziomie 1,3% w tym roku pozostają solidne, nadchodzące decyzje w polityce handlowej oraz potencjalne chińskie taryfy importowe mogą wywołać działania odwetowe, które silnie uderzą w euro.
Komunikacja banków centralnych wskazuje, że europejska inflacja jest niemal w całości efektem szoków energetycznych, bez istotnych wtórnych spiral cenowych, co ogranicza potrzebę agresywnych podwyżek stóp. Jednak ponieważ europejski wzrost gospodarczy wykazuje bazową odporność, gwałtowne cięcia stóp są równie mało prawdopodobne w krótkim terminie. Możemy wykorzystać takie nastawienie polityki, wdrażając strategie opcyjne nastawione na handel w przedziale wahań (range-bound), aby inkasować premię opcyjną, podczas gdy waluta „trawi” te przeciwstawne siły.
Technicznie, przy dziennym RSI zepchniętym głęboko w strefę wyprzedania w okolice 27, powinniśmy unikać otwierania nowych krótkich pozycji na obecnych poziomach spot. Zamiast tego warto poczekać na korekcyjne odbicia w kierunku oporów: środkowej linii 20-dniowych wstęg Bollingera w pobliżu 1,1345 lub 100-dniowej średniej kroczącej w okolicach 1,1490, aby ponownie budować niedźwiedzie pozycje w instrumentach pochodnych. Jeśli notowania spadną dalej w kierunku najbliższego wsparcia na 1,1125, najbezpieczniejszym zagraniem taktycznym będzie realizacja zysków na istniejących krótkich pozycjach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
