Kanada straciła we wrześniu 68,3 tys. miejsc pracy wobec prognozowanego wzrostu o 7 tys., po sierpniowym spadku o 41,7 tys., który wymazał cały tegoroczny (2026) przyrost zatrudnienia netto. Stopa bezrobocia wzrosła do 6,5%, zgodnie z oczekiwaniami, po tym jak ok. 53 tys. osób opuściło siłę roboczą. Przy niezmienionym poziomie aktywności zawodowej stopa bezrobocia wyniosłaby blisko 6,8%, co sugeruje, że zgodność nagłówka z prognozą wynikała z mniejszej puli pracowników i osób poszukujących pracy.
Wyceny stóp procentowych uległy zmianie, gdy inwestorzy ograniczyli oczekiwania na podwyżkę Banku Kanady 28 października i przesunęli termin kolejnego ruchu na grudzień. Stopa referencyjna na poziomie 2,25% pozostaje co najmniej o 1,5 pkt proc. poniżej przedziału Fed 3,75%–4,00% — różnicy, która wspiera wzrost USD/CAD od początku września. W USA indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan spadł do 46,3 wobec oczekiwanych 47,6, podczas gdy roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły do 4,7%, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych utrzymała się powyżej 5,25%, podtrzymując mocniejszego USD/CAD.
USD/CAD wystrzelił w jednej pięciominutowej świecy z poziomów poniżej 1,4250 do tuż poniżej 1,4300 — najwyżej od początku kwietnia 2025 r. Później skorygował ok. jedną trzecią tego skoku, ale utrzymał się powyżej 1,4250; piątkowe minimum 1,4200 i maksimum tuż poniżej 1,4300 wyznaczają zakres wahań od 1 października. Ruch ten przedłuża wzrost rozpoczęty od dołka z 8 września, nieco powyżej 1,3750.
Strategie handlu derywatami na dalsze umocnienie USD/CAD
Biorąc pod uwagę fatalny raport z kanadyjskiego rynku pracy i pogłębiającą się różnicę stóp procentowych, uważamy, że inwestorzy handlujący instrumentami pochodnymi powinni pozycjonować się pod dalszą siłę USD/CAD w nadchodzących tygodniach. Przy spadku zatrudnienia w Kanadzie o 68,3 tys. i kurczącej się sile roboczej Bank Kanady ma niewiele krajowych przesłanek, by spieszyć się z podwyżkami stóp. W konsekwencji oczekujemy, że dolar kanadyjski pozostanie podatny na osłabienie, ponieważ kapitał będzie szukał wyżej oprocentowanych aktywów w USA.
Warto rozważać kupno USD/CAD na korektach w kierunku strefy wsparcia 1,4200–1,4250, która pozostaje solidna mimo wahań nastrojów rynkowych. Wybicie powyżej ostatniego szczytu 1,4300 mogłoby otworzyć drogę do szybkiego ruchu w stronę 1,4500. Historycznie, gdy spread stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Kanady rozszerza się powyżej 1,50 pkt proc., USD/CAD wchodzi w silne, wielomiesięczne trendy wzrostowe.
Zarządzanie ryzykiem i znaczenie rozbieżności polityki monetarnej
Aby zarządzać ryzykiem podwyższonej zmienności przed posiedzeniem Banku Kanady 28 października, rekomendujemy stosowanie strukturyzowanych strategii opcyjnych zamiast bezpośredniej ekspozycji na rynku spot. Zakup byczych spreadów call pozwala ograniczyć ryzyko spadku, a jednocześnie umożliwia udział we wzrostach, jeśli USD/CAD wybije powyżej 1,4300. Takie podejście chroni kapitał w przypadku, gdy rentowność 10-letnich obligacji USA niespodziewanie spadnie poniżej obecnego progu 5,25%.
Ponadto rosnące roczne oczekiwania inflacyjne w USA na poziomie 4,7% sugerują, że Rezerwa Federalna utrzyma stopę referencyjną w przedziale 3,75%–4,00% lub wyżej przez dłuższy czas. Ta utrzymująca się jastrzębia postawa wyraźnie kontrastuje z pogarszającą się sytuacją gospodarczą Kanady, gdzie „rzeczywista” stopa bezrobocia jest bliższa 6,8% po uwzględnieniu osób, które opuściły rynek pracy. Musimy pozostać skoncentrowani na tej rozbieżności polityki pieniężnej, ponieważ pozostaje ona głównym motorem wynoszącym parę walutową w górę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
