Gubernator Banku Japonii Kazuo Ueda wygłosił swoje pierwsze ważne wystąpienie od podwyżki stóp z 18 września, podczas gdy USD/JPY pozostawał w poniedziałkowym przedziale wahań i handlował tuż powyżej 158,00. Wycena instrumentów pochodnych nadal sugeruje ok. 25% prawdopodobieństwa kolejnej podwyżki na posiedzeniu 29–30 października. Ueda powtórzył, że dalsze zacieśnianie będzie uzależnione od perspektyw dla gospodarki, cen i warunków finansowych, które określił jako wciąż akomodacyjne. Dodał też, że Rada rozważy argumenty za podwyżką, jeśli ryzyka inflacyjne w górę zaczną przeważać nad ryzykami wzrostu w dół — nawet przy niepewności związanej z Bliskim Wschodem.
Japońscy urzędnicy zasygnalizowali również twardsze podejście do słabości jena po tym, jak minister finansów Katayama powiedział 2 października, że rząd zgadza się, iż reflacja dobiegła końca, i wspiera BoJ. Japonia kupiła rekordowe 11,73 bln JPY jenów w okresie od 30 kwietnia do 27 maja, a następnie interweniowała ponownie pod koniec lipca, kiedy dołączył Departament Skarbu USA; kolejnym skoordynowanym punktem komunikacyjnym będą spotkania MFW i Banku Światowego w Bangkoku w dniach 12–18 października. Uwaga rynku przenosi się na sierpniowe dane o płacach (23:30 GMT), z prognozą 3,7% r/r po 4,7%, oraz na protokół z posiedzenia FOMC w środę o 18:00 GMT. Technicznie opór wypada na 158,50, a następnie 159,00, natomiast wsparcie znajduje się tuż poniżej 157,50 i potem tuż poniżej 157,00; dzienny Stoch RSI jest w pobliżu 83, a zamknięcie poniżej 157,00 zanegowałoby scenariusz wzrostowy.
Kluczowe poziomy i nadchodzące czynniki danych
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych uważnie obserwowali poziom 158,00 na USD/JPY, ponieważ para walutowa konsoliduje się w wąskim przedziale. W obliczu zbliżającego się październikowego posiedzenia Banku Japonii, rynek kontraktów terminowych wycenia obecnie jedynie 25% szans na podwyżkę stóp procentowych. To pozostawia duże pole do zmienności, jeśli nadchodzące dane makroekonomiczne zaskoczą rynek.
Powinniśmy bacznie śledzić publikację sierpniowych danych o płacach w Japonii, gdzie oczekuje się spowolnienia dynamiki do 3,7% z wcześniejszych 4,7%. Historycznie nominalny wzrost płac w Japonii wynosił średnio poniżej 1% przez niemal dwie dekady przed ostatnim impulsem inflacyjnym, dlatego każdy odczyt powyżej 3% będzie mocnym sygnałem zmiany strukturalnej. Jeśli dane okażą się lepsze od oczekiwań, jen może szybko zyskać wsparcie, ponieważ inwestorzy zaczną wyceniać bardziej agresywną politykę banku centralnego.
Po drugiej stronie tej pary musimy monitorować zbliżający się protokół FOMC pod kątem wskazówek dotyczących kierunku stóp procentowych w USA. Spread rentowności między amerykańskimi i japońskimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi pozostaje szeroki — powyżej 300 pb — co naturalnie wywiera presję wzrostową na USD/JPY. Jastrzębi wydźwięk protokołu Fed mógłby dodatkowo poszerzyć tę różnicę i prawdopodobnie popchnąć parę w kierunku oporu na 159,00.
Strategia transakcyjna i czynniki ryzyka
Z taktycznego punktu widzenia widzimy korzystny stosunek zysku do ryzyka dla pozycji długich, o ile dzienne zamknięcia utrzymują się powyżej wsparcia 157,50. Nasze najbliższe cele to 158,50 i 159,00, choć wskaźniki momentum, takie jak dzienny Stochastic RSI, sugerują, że ruch w górę może wyhamować bez fundamentalnego katalizatora. Jednocześnie wyraźne wybicie i dzienne zamknięcie poniżej 157,00 unieważniłoby ten byczy scenariusz i sygnalizowałoby zwrot w stronę umocnienia jena.
Musimy także przygotować się na potencjalną interwencję polityczną i wspólne komunikaty podczas nadchodzących spotkań MFW w Bangkoku w dniach 12–18 października. Wcześniej w tym roku japońskie władze wydały rekordowe 11,73 bln jenów na obronę waluty, pokazując determinację w przeciwdziałaniu słabości jena. Jakiekolwiek skoordynowane, werbalne ostrzeżenia ze strony globalnych decydentów finansowych podczas tego szczytu mogłyby szybko wywołać gwałtowne ruchy spadkowe na tej parze.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
