Bilans handlowy Kanady przesunął się w sierpniu do nadwyżki 4,2 mld USD, wspieranej przez wyższe ceny energii oraz przyspieszenie wysyłek do Stanów Zjednoczonych przed wprowadzeniem pod koniec miesiąca nowych ceł. Patrząc na wrzesień, ceny ropy naftowej wzrosły o kolejne 16%, a globalne niedobory produktów rafinowanych podtrzymały impet eksportu. W sierpniu eksport produktów rafinowanych, takich jak olej napędowy, zwiększył się o 13% po wyłączeniu wpływu cen, a eksport do USA – z wyłączeniem produktów objętych cłami oraz energii – wzrósł o ok. 16% rok do roku.
Po stronie krajowej wolumen importu spadł o 1,7% po wyłączeniu efektów cenowych, mimo że import maszyn i urządzeń oraz dóbr konsumpcyjnych wzrósł, co wskazuje na umocnienie inwestycji przedsiębiorstw i popytu konsumenckiego. Oczekuje się, że nowe amerykańskie cła wpłyną na sektory bezpośrednio nimi objęte, jednak ponad 80% kanadyjskiego eksportu do USA zachowuje bezcłowy dostęp w ramach CUSMA, co ogranicza przenikanie negatywnych efektów do szerszej gospodarki.
Implikacje dla dolara kanadyjskiego i strategie na instrumentach pochodnych
Uważamy, że niedawne przejście do nadwyżki handlowej rzędu 4,2 mld USD w sierpniu stanowi solidną podstawę dla dolara kanadyjskiego w nadchodzących tygodniach. Ten skok eksportu – w dużej mierze napędzany przedcłowym „wyścigiem” z dostawami do USA oraz rosnącymi cenami energii – sugeruje krótkoterminową siłę „looniego”. Traderzy instrumentów pochodnych powinni spróbować wykorzystać to momentum, pozycjonując się pod umocnienie dolara kanadyjskiego wobec głównych walut, takich jak dolar amerykański.
Na poparcie tej tezy wskazujemy na globalny rynek energii, gdzie ropa West Texas Intermediate utrzymuje stabilny poziom powyżej 70 USD za baryłkę. Historycznie, jako znaczący eksporter netto energii, Kanada często doświadcza bezpośredniego wsparcia waluty przy trwałym wzroście cen ropy. Przy jednoczesnym wzroście wolumenu eksportu produktów rafinowanych o 13%, bazowy popyt na kanadyjską energię pozostaje wysoki mimo globalnych napięć handlowych.
Transakcje opcyjne i wpływ popytu krajowego
Dla osób handlujących opcjami walutowymi widzimy okazję w kupnie opcji call na dolara kanadyjskiego z krótkimi terminami wygaśnięcia – od dwóch do czterech tygodni. Para USD/CAD była ostatnio notowana w pobliżu górnego ograniczenia wielomiesięcznego przedziału wahań, co czyni scenariusz zwrotu w dół wysoce prawdopodobnym, gdy rynek zdyskontuje dane o handlu. Sugerujemy koncentrować się na strike’ach zakładających ruch w kierunku niższych poziomów wsparcia, zwłaszcza przy odpornym, 16-proc. wzroście rok do roku eksportu do USA poza kategoriami objętymi cłami.
Ponadto należy obserwować popyt krajowy, ponieważ import dóbr konsumpcyjnych i maszyn przemysłowych zaczął rosnąć, sygnalizując powrót inwestycji przedsiębiorstw. To ożywienie wewnętrzne może skłonić Bank Kanady do bardziej ostrożnego podejścia do przyszłych obniżek stóp procentowych niż Rezerwa Federalna. Traderzy instrumentów pochodnych mogą wykorzystać potencjalną różnicę stóp, zawierając spready kalendarzowe faworyzujące dolara kanadyjskiego w horyzoncie do listopada.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
