USD/CAD spadł we wtorek o 0,15% do ok. 1,4240, cofając się z ostatnich szczytów w pobliżu 1,4300, podczas gdy dolar kanadyjski pozostawał pod presją w warunkach spadku cen ropy naftowej w związku z oczekiwaniami poprawy podaży. JPMorgan oszacował wysyłki ropy z Bliskiego Wschodu na 17,5 mln baryłek dziennie, czyli ok. 98% poziomów sprzed wojny, dodając, że przepływy produktów rafinowanych odbudowały się do 3 mln baryłek dziennie. Perspektywy podaży dodatkowo kształtowało porozumienie państw G7 o uwolnieniu 100 mln baryłek diesla i ropy, a także sygnały z Kuwejtu o wydobyciu na poziomie ok. 75% wartości sprzed konfliktu oraz decyzja Arabii Saudyjskiej o obniżeniu oficjalnych cen sprzedaży dla odbiorców w Azji.
Po stronie USA wskaźnik ADP NER Pulse pokazał, że prywatni pracodawcy dodawali średnio 23,750 tys. miejsc pracy tygodniowo w czterech tygodniach do 19 września, wobec 22,50 tys. wcześniej, gdy rynki oceniały oczekiwania dotyczące polityki Rezerwy Federalnej po słabszych ostatnio sygnałach z rynku pracy. W Kanadzie uwaga przenosi się na wrześniowe dane z rynku pracy: prognozy zakładają +5,0 tys. etatów po -41,7 tys. w sierpniu, wzrost stopy bezrobocia o 0,1 pkt proc. do 6,5% oraz niezmienioną partycypację na poziomie 65,0%. Osobno wskazywano, że wycena podwyżek stóp BoC o 100 pb w horyzoncie 12 miesięcy jest podatna na przeszacowanie. Wśród poziomów technicznych wymieniano: kurs spot w okolicach 1,4247, 100-okresową SMA na 1,4244, 200-okresową SMA na 1,4203, RSI (14) w pobliżu 42, opór na 1,4260, a następnie 1,4293, oraz wsparcia na 1,4232, 1,4200–1,4175, 1,4150 i 1,4133.
Fundamentalne czynniki i perspektywy makro
Dostrzegamy mocne argumenty za nastawionymi na wzrost strategiami pochodnymi na USD/CAD w nadchodzących tygodniach. Choć para nieznacznie cofnęła się do 1,4240 z niedawnego szczytu w pobliżu 1,4300, dolar kanadyjski pozostaje wysoce wrażliwy na dalsze osłabienie. Źródłem tej słabości jest systematyczny spadek cen ropy, które tradycyjnie wyznaczają kierunek dla „loonie”.
Oczekujemy, że ceny ropy pozostaną pod presją, ponieważ globalna podaż szybko się odbudowuje, a wysyłki ropy z Bliskiego Wschodu powróciły do niemal 98% poziomów sprzed wojny. Decyzja G7 o uwolnieniu 100 mln baryłek ropy i diesla z rezerw strategicznych prawdopodobnie utrzyma globalne benchmarki, takie jak Brent, w trudności z trwałym podtrzymaniem wzrostów. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć krótkie pozycje na kontraktach powiązanych z sektorem energetycznym lub zakup opcji call na USD/CAD, aby skorzystać na narastającej nadwyżce podaży.
Nadchodzące kanadyjskie badanie aktywności zawodowej to kluczowe wydarzenie ryzyka, a oczekiwania wskazują na słaby przyrost zaledwie 5 tys. miejsc pracy po dużym spadku o 41,7 tys. w sierpniu. Uważamy, że rynkowe oczekiwania łącznie 100 pb podwyżek krajowych stóp procentowych w ciągu najbliższego roku są zbyt agresywne, biorąc pod uwagę kruchą sytuację. Ponieważ inflacja bazowa utrzymuje się w pobliżu celu 2%, każde gołębie przesunięcie oczekiwań co do polityki pieniężnej może wywołać gwałtowną wyprzedaż dolara kanadyjskiego.
Po drugiej stronie pary prywatne zatrudnienie w USA wykazało umiarkowane przyspieszenie, a średni tygodniowy przyrost miejsc pracy wzrósł do 23,750, co stanowi solidne wsparcie dla dolara amerykańskiego. Nawet przy ostrożnym podejściu Fed rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostają relatywnie odporne na tle kanadyjskich. Rosnąca różnica rentowności wspiera nasz byczy pogląd na dolara USA względem „loonie”.
Perspektywa techniczna i strategie transakcyjne
Z perspektywy technicznej rekomendujemy kupowanie USD/CAD przy spadkach w kierunku strefy wsparcia 1,4200–1,4232, gdzie kluczowe średnie kroczące powinny ograniczać skalę zniżek. Czytelne wybicie powyżej najbliższego oporu na 1,4260 może szybko otworzyć drogę do ruchu w kierunku 1,4293. Wykorzystanie opcji strukturyzowanych lub ścisłych narzędzi zarządzania ryzykiem na rynku spot pomoże kontrolować zmienność przed kluczowymi danymi z rynku pracy w tym tygodniu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
