Rynki wznowiły wyprzedaż po tym, jak lipcowy PKB Kanady wypadł płasko, mimo że dane dawały niewiele impulsu. Spadek koncentrował się na krótkim i średnim odcinku krzywej, podczas gdy wycena polityki Banku Kanady pozostała bez zmian po publikacji. Transmisja między rynkami pozostawała ograniczona, a rentowności w USA handlowano w pobliżu kluczowych poziomów technicznych.
Presja skupiła się na krótszych terminach zapadalności, gdy pozycjonowanie było odwijane w następstwie raportu o PKB. W notatce wskazano preferencję dla steepenerów 1y5y–1y2y jako sposobu wyrażenia poglądu na front-end oraz zasygnalizowano ostrożne podejście do dokładania długich pozycji w 2-latkach. Publikacja podała również, że artykuł został przygotowany z użyciem narzędzia sztucznej inteligencji i sprawdzony przez redaktora.
Presja na krótkim końcu krzywej i oderwanie rynku
Ostatni, płaski wzrost lipcowego PKB Kanady na poziomie 0,0% uwidacznia zatrzymanie gospodarki, jednak rynek obligacji niespodziewanie przeszedł w wyprzedaż, gdy traderzy redukowali zatłoczone pozycje. Ta presja na krótkim końcu krzywej podbiła kanadyjskie rentowności 2-letnie w kierunku 3,15%, tworząc wyraźne oderwanie między słabymi danymi makro a wyceną rynkową. Uważamy, że ta wyprzedaż ma charakter przejściowy i w nadchodzących tygodniach stwarza wybitnie taktyczny punkt wejścia dla traderów instrumentów pochodnych.
Strategie steepener i ostrożność przy długich pozycjach w 2-latkach
Aby wykorzystać to błędne wycenianie na froncie krzywej, preferujemy realizację steepenerów krzywej 1y5y–1y2y. Ponieważ oczekuje się, że Bank Kanady będzie dalej obniżał stopy, by przeciwdziałać stagnacji wzrostu, krótki koniec krzywej powinien ostatecznie spadać szybciej niż długi koniec. Historycznie podobne „wypłukiwania” pozycjonowania poprzedzały gwałtowne ruchy stromienia, gdy bank centralny potwierdzał słabszą rzeczywistość gospodarczą.
Rekomendujemy również ostrożne dokładanie długich pozycji w 2-letnich obligacjach Kanady. Ponieważ 2-letnie rentowności amerykańskich Treasuries utrzymują się w pobliżu istotnego technicznego oporu w rejonie 3,85%, każde przesunięcie rentowności w USA w dół pociągnie także kanadyjskie rentowności. Ta silna korelacja między rynkami, w połączeniu ze słabym wzrostem krajowym, sprawia, że relacja ryzyka do zysku jest teraz wyjątkowo korzystna dla kupujących na krótkim końcu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
