Standard Chartered Global Research oczekuje, że indyjski Komitet Polityki Pieniężnej podniesie stopę repo o 25 pb do 5,50% na posiedzeniu 7 października, a następnie dokona kolejnej podwyżki o 25 pb w grudniu. Notatka przedstawia również alternatywną ścieżkę względem scenariusza bazowego zakładającego łącznie 50 pb zacieśnienia do grudnia, wskazując na możliwość dodatkowych podwyżek o 25–50 pb, jeśli inflacja okaże się bardziej uporczywa, niż przewidywano.
W obszarze cen prognozuje wrześniową inflację CPI na poziomie 5,7% r/r, po czym ma ona wzrosnąć powyżej 6% do czasu grudniowego posiedzenia MPC. Raport przypomina ramy celu inflacyjnego: przedział 2–6% wokół średniookresowego celu 4%, oraz wskazuje na komunikację władz monetarnych spójną z powrotem w kierunku normalizacji — w tym oczekiwanie, że średnia inflacja wzrośnie w kierunku 5% w roku fiskalnym 2027 z 2,5% w roku fiskalnym 2026.
Strategie transakcyjne pod oczekiwane jastrzębie przesunięcie
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych natychmiast pozycjonowali się pod jastrzębi zwrot, zajmując krótkie pozycje w kontraktach terminowych na obligacje skarbowe Indii przed ogłoszeniem decyzji 7 października. Ponieważ stopa repo ma wzrosnąć o 25 pb do 5,50% w przyszłym miesiącu oraz o kolejne 25 pb w grudniu, rentowności na krótkim końcu krzywej powinny iść w górę. Traderzy mogą wykorzystać ten ruch, płacąc stałą stopę na rynku 1-rocznych swapów overnight index swaps (OIS).
Zabezpieczanie i pozycjonowanie w środowisku rosnących stóp
Ten cykl zacieśniania jest silnie wspierany przez solidne fundamenty makroekonomiczne — wzrost PKB Indii utrzymuje się w tym roku wyraźnie powyżej 6,5%. Tymczasem krajowa inflacja konsumencka stopniowo rośnie, nawiązując do historycznego cyklu z 2022 r., gdy skok cen zmusił bank centralny do podniesienia stóp o 250 pb. W ramach zabezpieczenia przed tymi presjami zdecydowanie rekomendowany jest zakup opcji put out-of-the-money na benchmarkowy dług.
Jeśli do grudnia inflacja przekroczy próg 6%, oczekujemy, że stopa polityki pieniężnej może wzrosnąć jeszcze bardziej na początku 2027 r., aby bank centralny nie znalazł się „za krzywą”. Historycznie tak agresywne zacieśnianie na początku cyklu prowadzi do szybkiego spłaszczania krzywej dochodowości. Sugerujemy, aby traderzy inicjowali pozycje pod spłaszczanie krzywej: zajmując długie pozycje w obligacjach o długim terminie zapadalności i jednocześnie krótkie pozycje w krótkoterminowych kontraktach terminowych na stopy procentowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
