Złoto (XAU/USD) ustabilizowało się w piątek na poziomie 4 280 USD po dwóch spadkowych sesjach, wcześniej schodząc do 4 254 USD, ponieważ wysokie rentowności w USA oraz oczekiwania inflacyjne nadal kształtowały rynkowe prognozy dalszego zacieśniania polityki przez Rezerwę Federalną. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła o niemal 2 pb do 5,192%, podczas gdy zamówienia na dobra trwałego użytku (bez środków transportu) wzrosły w sierpniu powyżej prognoz, a dane za lipiec zrewidowano w górę. Nastroje konsumentów pogorszyły się — indeks Uniwersytetu Michigan spadł do 48,1 z 51,7 — przy czym roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły do 4,6% z 4%, a oczekiwania na horyzoncie 5–10 lat lekko podniosły się do 3,4% z 3,3%. Prime Terminal szacował prawdopodobieństwo październikowej podwyżki stóp na 64%, a implikowane prawdopodobieństwo dla grudnia wynosiło niemal 93%.
Spadek cen ropy pomógł zmniejszyć presję na dolara, przy czym WTI zniżkowała o ponad 3% do 91,00 USD za baryłkę, a indeks dolara (DXY) spadł o 0,22% do 101,02. Od strony technicznej XAU/USD pozostawał ograniczany poniżej 100- i 50-dniowej SMA w rejonie 4 304–4 312 USD, a RSI nadal utrzymywał się poniżej 50. Wsparcie wskazywano na 4 200–4 210 USD, далее minimum z 3 sierpnia na 4 019 USD oraz poziom 4 000 USD; opór wypadał przy 4 300 USD, 4 350 USD i 4 400 USD. Wspomniano również o popycie banków centralnych — zakupy w 2022 r. wyniosły 1 136 ton, o wartości ok. 70 mld USD.
Krótkoterminowo niedźwiedzi obraz złota
Powinniśmy przygotować się na krótkoterminową presję spadkową na złoto, ponieważ rynek ma trudności z trwałym wybiciem powyżej oporu 4 300 USD. Przy utrzymującej się wysokiej rentowności 10-latek na poziomie 5,192% oraz wycenianym przez rynek 64% prawdopodobieństwie podwyżki stóp przez Fed w październiku, utrzymywanie długich pozycji wiąże się ze znaczącym ryzykiem. Traderzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć budowanie krótkich pozycji lub zakup opcji put przy podbiciach w kierunku strefy oporu 4 300–4 312 USD.
Nasze wskaźniki techniczne pokazują wyraźne nastawienie niedźwiedzie — Relative Strength Index konsekwentnie pozostaje poniżej neutralnego poziomu 50. Jeśli złoto spadnie poniżej wsparcia klina w okolicach 4 200 USD, oczekujemy szybkiego ruchu w dół w kierunku sierpniowego dołka 4 019 USD. W podobnym otoczeniu makroekonomicznym w minionych dekadach, jak środowisko wysokich stóp na początku lat 80., złoto doświadczało przedłużających się trendów spadkowych zawsze wtedy, gdy realne rentowności pozostawały wyraźnie dodatnie.
Tymczasowa ulga wynikająca ze spadku ropy West Texas Intermediate do 91,00 USD osłabiła indeks dolara do 101,02, jednak może to być krótkotrwałe. Trwające napięcia geopolityczne i groźba zamknięcia Cieśniny Ormuz mogą łatwo wywołać nagłe odbicie cen energii, co ponownie podbiłoby oczekiwania inflacyjne, obecnie wynoszące 4,6% w ujęciu rocznym. Musimy uważnie monitorować instrumenty pochodne na ropę, ponieważ każdy gwałtowny skok cen surowca prawdopodobnie podniesie rentowności obligacji skarbowych i dodatkowo pociągnie złoto w dół.
Instytucjonalne wsparcie dla długoterminowej stabilności
Mimo krótkoterminowego, niedźwiedziego nastawienia nie można ignorować silnej, długoterminowej „podłogi” tworzonej przez nabywców instytucjonalnych. Dane World Gold Council pokazują, że banki centralne kupiły w ostatnich latach rekordowe 1 037 ton złota, utrzymując historycznie wysokie tempo akumulacji rezerw w celu dywersyfikacji od dolara amerykańskiego. Ta potężna siła popytu sugeruje, że każdy spadek w stronę psychologicznego poziomu 4 000 USD najprawdopodobniej uruchomi zdecydowane wsparcie, co czyni ten obszar idealnym do realizacji zysków z krótkich pozycji oraz poszukiwania scenariuszy odwrócenia i wejścia w długie pozycje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
