Prezes nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej (Fed) John Williams powiedział w piątek podczas panelu na Uniwersytecie Oksfordzkim, że Fed nie może ignorować utrzymujących się szoków podażowych, które — jak stwierdził — podtrzymują podwyższoną presję cenową, nawet jeśli cła oraz wyższe koszty energii nie prowadzą do trwałej inflacji. Dodał, że rynek pracy nie jest obecnie źródłem presji inflacyjnej, a bank centralny powinien dopilnować, by przejściowe szoki nie utrwaliły się w gospodarce.
Williams zaznaczył również, że jak na razie nie dostrzega wpływu sztucznej inteligencji na produktywność. Po tych wypowiedziach indeks dolara amerykańskiego (DXY) nieznacznie pogłębił spadki i w momencie publikacji był niżej o 0,2%, do ok. 101,05 pkt.
Pozycjonowanie pod słabszego dolara i inflację napędzaną podażą
W związku z osuwaniem się indeksu dolara (DXY) w kierunku poziomu 101,05 pkt po ostatnich komentarzach banku centralnego dotyczących utrzymujących się szoków podażowych uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na krótkoterminową słabość dolara. Sugerujemy, aby kupujący rozważyli krótkoterminowe opcje put na dolara lub budowali długie pozycje w parze EUR/USD, która ostatnio wykazywała siłę powyżej 1,1100. Historycznie, gdy decydenci bagatelizują ryzyka na rynku pracy na rzecz problemów podażowych, dolar zwykle traci impet, ponieważ znikają oczekiwania na podwyżki stóp.
Ponieważ szoki podażowe nadal napędzają inflację, a nie wzrost płac, rekomendujemy wykorzystanie instrumentów pochodnych na surowce do zabezpieczenia się przed „lepką” presją cenową. Traderzy powinni rozważyć długie pozycje w opcjach call na ropę naftową i surowce przemysłowe, które historycznie zyskiwały w okresach strukturalnych zaburzeń podaży. Najnowsze dane handlowe z III kwartału 2026 r. wskazują na stały wzrost globalnych kosztów frachtu, co dodatkowo wspiera ten byczy scenariusz dla surowców.
Strategie stóp procentowych i zmienność sektora technologicznego
Na rynku instrumentów pochodnych na stopy procentowe brak presji inflacyjnej wynikającej ze wzrostu płac daje Rezerwie Federalnej większą elastyczność w zakresie wspierania gospodarki. Doradzamy pozycjonowanie pod bardziej stromą krzywą dochodowości z wykorzystaniem kontraktów terminowych na obligacje skarbowe USA, zakładając, że rentowności krótkoterminowe będą spadać szybciej niż długoterminowe w nadchodzących tygodniach. Podobne zwroty w polityce Fed w przeszłości zwykle prowadziły do zawężenia spreadu rentowności o 40 pb w ciągu 30 dni.
Na koniec, skoro jak dotąd nie widać wyraźnego wzrostu produktywności dzięki sztucznej inteligencji, wygórowane wyceny w sektorze technologicznym mogą zostać skonfrontowane z realiami. Proponujemy rozgrywać tę niepewność poprzez zakup strategii straddle na indeksach z dużym udziałem spółek technologicznych, aby skorzystać na oczekiwanych wahaniach zmienności. Aktualne dane z rynku opcji pokazują, że implied volatility dla akcji technologicznych wzrosła o 12% w ostatnim miesiącu, co sygnalizuje, że rynek przygotowuje się na szersze wahania cen.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
