Funt szterling odrobił wczesne straty względem jena podczas piątkowej sesji europejskiej, ale pozostawał niżej o ok. 0,17%, w pobliżu 209,45. Para pozostawała pod presją, ponieważ jen umacniał się szerokim frontem w związku z narastającymi obawami o skoordynowane działania USA i Japonii na rzecz wsparcia japońskiej waluty. Obawy te nasiliły się po wypowiedziach japońskiej minister finansów Satsuki Katayamy, która — jak podaje Reuters — stwierdziła, że prezydent Donald Trump poruszył temat słabości jena podczas wtorkowego spotkania w Nowym Jorku z premier Sanae Takaichi. Katayama wskazała także na wciąż obowiązujące zasady uzgodnione w czasie poprzedniej wspólnej interwencji.
Katayama odwołała się do operacji z 31 lipca, kiedy Tokio i Waszyngton działały wspólnie, aby przeciwdziałać nadmiernej zmienności i nieuporządkowanym ruchom rynkowym. Od tego czasu jen część strat odrobił po wcześniejszej słabości następującej po decyzji Banku Japonii w sprawie polityki pieniężnej, która obejmowała podwyżkę stóp o 25 pb, a następnie po doniesieniach, że dwóch członków rady polityki było przeciwko temu ruchowi, gdy USD/JPY przebił poziom 157. W Wielkiej Brytanii wycena na rynku stóp procentowych implikuje ok. 100 pb zacieśnienia przez Bank Anglii w horyzoncie 12 miesięcy do 4,75%, podczas gdy przedział stopy neutralnej opisywany jest jako 2%–4%.
Strategie zarządzania ryzykiem w obliczu potencjalnej interwencji
W obliczu nagłego odrodzenia siły japońskiego jena zalecamy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na parach GBP/JPY w najbliższych tygodniach. Rosnące ryzyko skoordynowanej interwencji USA i Japonii, przypominającej wspólne działania obserwowane w poprzednich cyklach gospodarczych, oznacza, że możemy zobaczyć szybkie domykanie krótkich pozycji w jenie. Warto rozważyć wykorzystanie opcji put out-of-the-money na GBP/JPY jako zabezpieczenia przed nagłym ruchem w dół i przełamaniem kluczowego wsparcia 209,00.
Dowody statystyczne z przeszłych wspólnych interwencji pokazują, że skoordynowane działania banków centralnych mogą wywoływać natychmiastowe ruchy kursów rzędu 3%–5% w trakcie jednej sesji. Przykładowo dane historyczne z dużych, samodzielnych interwencji Tokio pod koniec 2022 r. oraz w połowie 2024 r. przesunęły USD/JPY o ponad 500 pipsów w ciągu kilku godzin. Uważamy, że ustawianie ciasnych zleceń stop-loss oraz ograniczanie dźwigni w transakcjach typu carry na parach krzyżowych ma kluczowe znaczenie dla przetrwania potencjalnych, wywołanych działaniami rządowymi skoków płynności.
Konsekwencje jastrzębich oczekiwań wobec Banku Anglii
Po stronie funta widzimy wyraźną podatność na spadki, ponieważ oczekiwania rynkowe wobec Banku Anglii pozostają nierealistycznie jastrzębie. Przy obecnej wycenie na rynku swapów, która zakłada niemal 100 punktów bazowych podwyżek stóp w ciągu najbliższego roku, każde przesunięcie BoE w stronę podejścia neutralnego prawdopodobnie pociągnie funta w dół. Rekomendujemy wdrożenie strategii bear put spread na GBP, aby skorzystać na tej nadchodzącej rozbieżności polityki, jednocześnie ograniczając łączne ryzyko zapłaconej premii.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
