Indeks dolara amerykańskiego (US Dollar Index) wydłużył w piątek tygodniowy marsz do późnolipcowego szczytu w okolicach 101,40, po czym cofnął się w kierunku 101,00, gdy rynki wyczekiwały sierpniowych danych o zamówieniach na dobra trwałego użytku oraz zrewidowanego wrześniowego odczytu nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan. W czwartek jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej podtrzymały popyt na dolara i pomogły wynieść rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA powyżej 5,2% po raz pierwszy od czerwca 2007 r. Prezes oddziału Fed w Filadelfii, Anna Paulson, uzyskała w FXS Speechtracker wynik 8,1/10 wobec historycznej średniej 7/10, wzmacniając oczekiwania utrzymania restrykcyjnej polityki, podczas gdy Fed podtrzymuje cel inflacyjny 2%.
Na rynku FX EUR/USD utrzymywał się poniżej 1,1400, natomiast GBP/USD ustabilizował się powyżej 1,3200 po czterodniowym spadku o ponad 1% od początku tygodnia. USD/JPY cofnął się w okolice 158,00 po pięciu kolejnych dziennych wzrostach i czterotygodniowym maksimum powyżej 159,00 w czwartek. Złoto pozostawało poniżej 4 300 USD i było w skali tygodnia ponad 2% na minusie; spadło do 4 275,03 USD za uncję, co oznacza tygodniowy zjazd o 2,44%. Tłem pozostaje rola dolara w ponad 88% globalnego obrotu na rynku walutowym, wynoszącego średnio 6,6 bln USD dziennie w 2022 r., oraz wykorzystanie przez Fed stóp procentowych, QE i QT do kształtowania warunków finansowych.
Siła dolara i okazje w opcjach FX napędzane poziomami stóp procentowych
Musimy przygotować się na dalszą dominację dolara na rynku opcji walutowych, ponieważ jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej wynosi rentowności obligacji skarbowych na wielodekadowe maksima. Wobec wybicia rentowności 10-letnich U.S. Treasuries powyżej 5,2% — poziomu niewidzianego od lata 2007 r. — rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji call na dolara, aby wykorzystać potencjał dalszego wzrostu. Strategię wspierają historyczne analogie: podobne skoki rentowności pod koniec 2023 r. podniosły indeks dolara (DXY) o ponad 6% w ciągu kilku tygodni.
Doradzamy traderom instrumentów pochodnych aktywne zajmowanie krótkich pozycji na wrażliwych na stopy procentowe parach walutowych, w szczególności EUR/USD i GBP/USD. Biorąc pod uwagę, że EUR/USD zszedł poniżej 1,1400, a GBP/USD pozostaje pod presją po tygodniowym spadku o 1%, zakup opcji put blisko poziomu bieżącego (near-the-money) wygląda bardzo atrakcyjnie. Najnowsze dane makro dodatkowo wzmacniają to podejście: w USA wnioski o zasiłek dla bezrobotnych konsekwentnie spadają poniżej 200 tys., co sygnalizuje napięty rynek pracy i prawdopodobnie zmusi Fed do utrzymania wyższych stóp przez dłuższy czas.
Pozycjonowanie pod zmienność na USD/JPY oraz na rynku złota
W przypadku USD/JPY powinniśmy przygotować się na gwałtowne wahania zmienności w okolicy 158,00, wykorzystując strategie długiego straddle’a. Choć para zaliczyła pięciodniowy rajd i przebiła 159,00, ryzyko oficjalnej interwencji władz Japonii historycznie rośnie, gdy jen słabnie powyżej tych poziomów. Dane Banku Japonii z poprzednich cykli interwencji pokazują, że w pojedynczych miesiącach wydawano ponad 60 mld USD na obronę jena, co czyni nagłe ruchy w dół wysoce prawdopodobnymi.
Na koniec musimy przebudować ekspozycję w derywatach na złoto, odchodząc od klasycznych długich pozycji. Ostatni tygodniowy spadek złota o 2,44% do 4 275,03 USD za uncję pokazuje, że metal odkleja się od tradycyjnej roli bezpiecznej przystani mimo globalnych napięć geopolitycznych. Zamiast kupować proste opcje call, sugerujemy zawieranie niedźwiedzich spreadów wertykalnych na kontraktach terminowych na złoto, aby skorzystać z nietypowego momentum spadkowego przy jednoczesnym ograniczeniu całkowitego ryzyka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
