Indyjska rupia odrobiła część strat wobec dolara amerykańskiego w piątek po kilku sesjach osłabienia, a USD/INR nie zdołał rozwinąć wzrostów powyżej 95,96, gdy wskazywano na interwencję Banku Rezerw Indii (RBI). Reuters podał, że bank centralny najprawdopodobniej sprzedawał dolary jeszcze przed otwarciem lokalnego rynku kasowego, powołując się na wypowiedzi czterech traderów, co pomogło walucie utrzymać się wyraźniej poniżej bariery 96 za dolara. Ulga była ograniczona, ponieważ rentowności amerykańskich obligacji skarbowych dalej rosły w warunkach podwyższonych cen energii oraz narracji Fed „wyżej na dłużej”. Kontrakt MCX na ropę z terminem 19 października spadał o 2,3% do ok. 8 950 rupii, choć w dwóch ostatnich dniach handlu wzrósł gwałtownie, natomiast rentowność 10-letnich obligacji USA utrzymywała się w pobliżu 19-letniego maksimum 5,23% ustanowionego w czwartek.
MUFG wskazał, że wzrost rentowności w USA napędzają mocne dane o aktywności oraz koszty energii: 2-letnia rentowność USA wzrosła o 14 pb do ok. 4,9%, 10-letnia przekroczyła 5,0%, a 30-letnia sięgnęła powyżej 5,4%. Rynki wyceniały ok. 37 pb dodatkowego zacieśnienia Fed do grudnia 2026 r., czyli mniej więcej 1,5 podwyżki stóp. W Indiach inflacja w sierpniu przyspieszyła do 4,8% r/r z wcześniej zrewidowanych 4,5%, a MUFG zasygnalizował możliwą podwyżkę o 50 pb w drugiej połowie roku fiskalnego FY27. Od strony technicznej USD/INR wynosił 95,9205, powyżej 20-dniowej EMA na 95,6104, z RSI (14) w pobliżu 59,6 oraz odniesieniem wzrostowym w okolicach 97,00 w przypadku wybicia 96,00.
Możliwości na instrumentach pochodnych na rynkach walut i energii
Rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych budowanie długich pozycji na USD/INR z wykorzystaniem strategii bull call spread, aby skorzystać z impetu wzrostowego pary w kierunku poziomu 97,00. Pomimo silnych interwencji RBI bazowy trend wzrostowy pozostaje nienaruszony, ponieważ kurs spot stabilnie utrzymuje się powyżej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej na 95,61. Strategia ta ogranicza ryzyko spadkowe, a jednocześnie pozwala partycypować we wzrostach po przełamaniu kluczowego oporu 96,00.
W obliczu dużej zmienności kontraktów na ropę MCX i notowań w pobliżu 8 950 rupii powinniśmy wykorzystać długie opcje call na instrumentach energetycznych jako zabezpieczenie przed inflacją importowaną. Indie importują ponad 85% zapotrzebowania na ropę, co sprawia, że krajowa waluta jest bardzo wrażliwa na globalne skoki cen energii. Zakup tych instrumentów pochodnych na energię pomoże zneutralizować negatywny wpływ słabszej rupii na szersze portfele.
Strategie dochodowe i stopy procentowej w warunkach interwencji banku centralnego
Dla krótkoterminowego dochodu powinniśmy wystawiać opcje put na USD/INR skoncentrowane wokół najbliższego poziomu wsparcia 95,61. Agresywna obrona poziomu 96,00 przez RBI, wsparta rezerwami walutowymi Indii przekraczającymi 680 mld USD, oznacza, że głębokie spadki raczej nie utrzymają się długo. Ta „siatka bezpieczeństwa” banku centralnego daje układ o wysokim prawdopodobieństwie na inkasowanie premii w fazie konsolidacji rynku.
Na koniec zalecamy zajmowanie długich pozycji w krajowych kontraktach terminowych na stopy procentowe przed październikowym posiedzeniem decyzyjnym. Przy rentowności 10-letnich obligacji USA utrzymującej się w pobliżu wielodekadowego maksimum 5,23% RBI będzie pod silną presją, aby chronić lokalny rynek długu przed odpływem kapitału. Postawienie na jastrzębią podwyżkę stóp o 50 pb w nadchodzących tygodniach to rozsądny sposób, by wyprzedzić kolejny ruch banku centralnego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
