AUD/JPY osunął się do okolic 111,10 we wczesnym handlu europejskim w piątek, a jen umacniał się, ponieważ rynki pozostawały czujne na ryzyko możliwej interwencji walutowej. Japońskie władze ponownie podkreślały, że nadmierne wahania mogą szkodzić gospodarce oraz że interwencja pozostaje jedną z opcji. Bank Japonii podniósł w ubiegłym tygodniu stopę referencyjną do 1,25%, jednocześnie sygnalizując gotowość do dalszego zacieśniania – w tym potencjalnej podwyżki „miesiąc po miesiącu” w październiku; dwóch decydentów zgłosiło sprzeciw, a decyzję oceniono jako mniej jastrzębią, niż część rynku oczekiwała. Na rynku stóp rentowności 10-letnich japońskich obligacji skarbowych (JGB) wzrosły do 30-letniego maksimum powyżej 3%, choć pozycjonowanie w krajowych obligacjach pozostawało ostrożne w warunkach rosnących rentowności.
W Australii rynek wycenia podwyżkę stóp przez Bank Rezerw Australii (RBA) o 25 pb w przyszłym tygodniu, a niewielki czwartkowy wzrost bezrobocia nie zmienił istotnie tej oceny. Z perspektywy technicznej para krzyżowa utrzymuje spadkowe nastawienie poniżej 100-dniowej średniej kroczącej oraz środkowej linii wstęg Bollingera. 14-okresowy indeks RSI znajduje się w pobliżu 41,70, co wskazuje na ograniczone momentum spadkowe. Opór wyznaczono przy 111,70, następnie 112,80, a wyżej ograniczenie wypada w rejonie 114,18. Wsparcie znajduje się przy 110,00; poniżej tego poziomu kolejne strefy to 109,67 i 109,20.
Strategia derywatowa i zarządzanie ryzykiem
Ponieważ AUD/JPY utrzymuje się w pobliżu 111,10 i pozostaje ograniczony poniżej 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 112,80, rekomendujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach przyjęli defensywne, spadkowe nastawienie. Biorąc pod uwagę narastające ryzyko japońskiej interwencji walutowej oraz technicznie słabą strukturę, zakup opcji put out-of-the-money z celem na psychologicznym poziomie 110,00 oferuje atrakcyjny profil relacji zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala korzystać z nagłych ruchów w dół bez ekspozycji na nieograniczone ryzyko, jakie niesie ze sobą krótka pozycja na rynku spot.
Wobec oczekiwanej w przyszłym tygodniu podwyżki stóp RBA o 25 pb zakładamy wyraźny wzrost implikowanej zmienności opcji na AUD/JPY. Historycznie podobne zderzenia polityki monetarnej – jak rynkowe turbulencje w sierpniu 2024 r., gdy implikowana zmienność JPY wzrosła powyżej 15% – wywoływały szybkie i gwałtowne wahania. Aby przygotować się na tę podwyższoną niepewność, można zastosować długie straddle’e, by zarabiać na wybiciu w dowolnym kierunku, choć ogólne nastawienie pozostaje wyraźnie przechylone w stronę spadków.
Zmieniające się różnice rentowności i pozycjonowanie
Wzrost rentowności 10-letnich JGB do 30-letniego maksimum powyżej 3% wskazuje na głębokie przesunięcia strukturalne, które aktywnie demontują strategię carry trade na jenie. W miarę jak Bank Japonii rozważa potencjalną podwyżkę stóp w październiku po niedawnym ruchu do 1,25%, różnica rentowności, która wcześniej sprzyjała dolarowi australijskiemu, szybko się zawęża. Sugerujemy ograniczenie ekspozycji na długie pozycje w kontraktach terminowych na AUD/JPY i zamiast tego wykorzystanie strategii bear put spread, aby ograniczyć erozję premii opcyjnej w oczekiwaniu na zejście poniżej wrześniowego minimum na poziomie 109,67.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
