Amerykański przemysł wytwórczy pokazuje odrodzenie po długim okresie słabej dynamiki, a dane z badań ankietowych wskazują na silniejszą aktywność. Indeks produkcji ISM przesunął się ze strefy kurczenia (poniżej 50 pkt) do poziomów spójnych z wyraźniejszym wzrostem w kolejnych kwartałach, podczas gdy badania koniunktury sugerują solidne portfele zamówień. W horyzoncie najbliższych trzech lat wolumen produkcji ma rosnąć w tempie 1,5–2% rocznie — na tle anemicznych trendów z ostatnich dwóch dekad.
Ożywienie ma być nierównomierne. Zaawansowane, wysoko zautomatyzowane branże o wysokiej wartości dodanej, powiązane z cyklem AI i technologii, są dobrze pozycjonowane do ekspansji; jako obszary siły wskazuje się farmację, technologie, transport i lotnictwo, a także segmenty związane z elektryką i energetyką. Z kolei bardziej tradycyjna, pracochłonna produkcja może dalej się kurczyć, o ile nie będzie w stanie uzyskać premii cenowej za „made in America”, natomiast przemysł ciężki, np. stal, lokuje się pomiędzy tymi biegunami. Różnice w relatywnym tempie wzrostu również wspierają tezę o atrakcyjności USA: w latach 2023–2026 gospodarka USA ma notować średnio 2,5% wzrostu wolumenowego r/r wobec 0,9% w Europie.
Strategie wykorzystania rozwarstwienia w przemyśle
Przy tym, że gospodarka USA wyprzedza Europę, osiągając średnio 2,5% wzrostu w ostatnich trzech latach, powinniśmy pozycjonować portfele instrumentów pochodnych tak, aby skorzystać z wyraźnie podzielonego sektora przemysłowego. Rekomendujemy zakup średnioterminowych opcji call na ETF-y skoncentrowane na zaawansowanej produkcji, przemyśle lotniczo-obronnym oraz półprzewodnikach, takie jak iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) czy VanEck Semiconductor ETF (SMH). Strategia ta wykorzystuje potężną falę nakładów inwestycyjnych napędzanych przez AI oraz wydatków obronnych, które utrzymują wysokie portfele zamówień firm high-tech.
Równocześnie należy zabezpieczyć to nastawienie, kupując opcje put na tradycyjne, pracochłonne spółki przemysłowe, które cierpią z powodu wysokich płac krajowych. Segmenty takie jak podstawowe tekstylia czy niskomarżowa obróbka metali nie są w stanie przenieść presji płacowej na ceny i mogą dalej się kurczyć. Ukierunkowanie na słabsze komponenty indeksu Russell 2000 poprzez strategie typu put spread pomoże chronić portfele, gdy takie biznesy o niskich marżach będą się restrukturyzować.
Szanse w użytecznościach i transakcjach na zmienności
Ogromny popyt na energię ze strony centrów danych AI oraz silnie zautomatyzowanych fabryk oznacza, że warto również przyjrzeć się instrumentom pochodnym na spółki użyteczności publicznej i energię. Historycznie zużycie energii elektrycznej w amerykańskim przemyśle rosło wraz z wydatkami na budowę mocy produkcyjnych, które ostatnio oscylowały wokół bezprecedensowego poziomu 230 mld USD w ujęciu annualizowanym. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), aby uchwycić długoterminowy wzrost popytu na energię.
W miarę jak indeks ISM dla przemysłu waha się wokół progu ekspansji/kontracji, oczekujemy podwyższonej zmienności akcji spółek przemysłowych w nadchodzących tygodniach. Warto rozważyć zajęcie pozycji long straddle na szerokich przemysłowych ETF-ach, takich jak Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), przed październikowymi publikacjami danych makroekonomicznych. Pozwoli to korzystać z gwałtownych reakcji rynku, gdy rozjazd między high-techowymi liderami a zmagającymi się tradycyjnymi zakładami będzie się pogłębiał.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
