Prezes oddziału Fed w Cleveland, Beth Hammack, powiedziała, że inflacja w USA pozostaje podwyższona, i ostrzegła, że utrzymująca się presja cenowa może utrudnić powrót do celu banku centralnego. Podkreśliła, że stabilność cen leży w gestii banków centralnych, a tło makroekonomiczne określiła jako solidny poziom produkcji i popytu, wskazując jednocześnie na szoki podażowe jako wyzwanie dla polityki pieniężnej. Hammack dodała, że ryzyka dla inflacji są przechylone w górę, i ostrzegła, że im dłużej inflacja utrzymuje się powyżej celu, tym trudniej sprowadzić tempo wzrostu cen z powrotem w dół.
Miary rynkowe odebrały jej wypowiedzi jako jastrzębie, choć nieco łagodniejsze niż zwykle. FXS Speechtracker ocenił przemówienie na 7,4/10 wobec historycznej średniej 7,6/10, natomiast FXS Fed Sentiment Index spadł o 0,46 pkt do 148,18, wciąż wyraźnie powyżej neutralnego poziomu 100. Dolar amerykański zareagował słabo: indeks dolara (DXY) zyskiwał 0,14% do ok. 101,25, a narzędzie CME FedWatch wskazało prawdopodobieństwo październikowej podwyżki stóp na ok. 71%, wobec ok. 55% tydzień wcześniej.
Przygotowanie na podwyższoną zmienność w warunkach utrzymującej się inflacji
Powinniśmy przygotować się na wzrost zmienności na rynkach walut i stóp procentowych, gdy prezes Fed z Cleveland Beth Hammack ostrzega, że uporczywa inflacja może opóźnić powrót do celu 2%. Przy indeksie dolara USA oscylującym wokół poziomu 101,25, amerykańska waluta wykazuje odporną siłę wobec głównych walut. Taka jastrzębia postawa sugeruje, że w nadchodzących tygodniach musimy pozycjonować portfele pod scenariusz „wyżej na dłużej” w zakresie stóp procentowych.
Pozycjonowanie pod jastrzębi Fed: strategie tradingowe i zabezpieczające
Aby zabezpieczyć się przed tymi ryzykami wzrostu inflacji, powinniśmy rozważyć krótkoterminowe kontrakty terminowe i opcje na stopy procentowe w celu ochrony przed kolejnymi jastrzębimi zaskoczeniami. Obecna wycena rynkowa według narzędzia CME FedWatch pokazuje, że traderzy podnieśli prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp na najbliższym posiedzeniu do 71%, wyraźnie z 55% jeszcze tydzień temu. Historycznie, gdy Fed utrzymuje restrykcyjne nastawienie w polityce pieniężnej, indeks dolara notował utrzymującą się tendencję wzrostową — podobnie jak 8-proc. zwyżka obserwowana podczas cyklu zacieśniania pod koniec 2022 r.
Warto też uważnie przyjrzeć się rynkowi opcji, gdzie implikowana zmienność dla par krzyżowych z USD pozostaje relatywnie niska mimo jastrzębiej retoryki. Ta luka w wycenie stwarza okazję do wejścia w pozycje poprzez zakup ochronnych opcji call na USD lub budowę byczych strategii spreadowych. Co więcej, przy ostatnich danych o inflacji CPI wskazujących na utrzymywanie się inflacji bazowej na poziomie 2,6% r/r, tło makroekonomiczne w pełni wspiera takie defensywne pozycjonowanie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
