Kontrakty terminowe na Dow Jones spadały w czwartek w handlu europejskim o 0,17% do ok. 51 780 pkt. Futures na S&P 500 zniżkowały o 0,34% do ok. 7 750 pkt, a kontrakty na Nasdaq 100 traciły 0,5% do ok. 30 610 pkt. Ruch nastąpił po lepszych od oczekiwań odczytach PMI S&P Global, które pokazały solidne napływy nowych zamówień przy jednoczesnym skoku inflacji cen nakładów i cen produkcji do najwyższych poziomów od wielu lat, co podbiło oczekiwania na jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną przed końcem roku.
Wycena stóp szybko się zmieniła: implikowane prawdopodobieństwo podwyżki Fed o 25 pb w październiku wzrosło do niemal 69% z 55,4% dzień wcześniej. Uwaga rynku przenosi się teraz na cotygodniowy raport z USA o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims), który może dostarczyć sygnałów o dynamice rynku pracy, po słabej środowej sesji kasowej, kiedy Dow Jones Industrial Average spadł o 0,68%, S&P 500 stracił 0,75%, a Nasdaq Composite zniżkował o 1,13%. Spadkom przewodziły: usługi komunikacyjne, sektor użyteczności publicznej oraz segment dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu (consumer discretionary). Na rynku surowców ropa naftowa była narażona na potencjalną presję wzrostową, ponieważ losy dyplomacji USA–Iran pozostawały niepewne: Teheran ponownie podkreślił swoje stanowisko w sprawie programu nuklearnego i ostrzegł, że może ograniczyć żeglugę przez Cieśninę Ormuz, dopóki utrzymują się amerykańskie sankcje i blokady.
Pozycjonowanie na instrumentach pochodnych na akcje i stopy procentowe
Wobec spadków amerykańskich kontraktów na akcje i faktu, że S&P 500 doświadczył największego jednodniowego tąpnięcia od miesiąca, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni natychmiast priorytetowo potraktować defensywne pozycjonowanie. Rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji put na Nasdaq 100 i S&P 500 jako zabezpieczenie przed dalszymi spadkami akcji napędzanymi uporczywie wysoką inflacją. Dane historyczne pokazują, że gdy S&P 500 schodzi poniżej krótkoterminowych średnich kroczących w reżimach wysokiej inflacji, zmienność na rynku akcji zwykle rośnie o 15%–20% w kolejnych tygodniach.
Nagły skok prawdopodobieństwa październikowej podwyżki stóp do niemal 69% oznacza konieczność dostosowania strategii na instrumentach pochodnych opartych o stopy procentowe. Inwestorzy mogą rozważyć krótką pozycję w kontraktach Fed Funds lub zakup opcji call na rentowności SOFR (Secured Overnight Financing Rate), aby skorzystać z bardziej jastrzębiej zmiany w wycenach rynku. Historycznie, gdy ceny nakładów w PMI osiągały wieloletnie maksima, bank centralny kontynuował zacieśnianie w ponad 80% przypadków, co sprawia, że zabezpieczenia na wypadek podwyżek stóp są obecnie szczególnie atrakcyjne.
Strategie na rynku energii w warunkach ryzyka geopolitycznego
Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie przemawiają za zajęciem byczych pozycji na instrumentach pochodnych na energię. Ponieważ Iran grozi ograniczeniem dostępu do Cieśniny Ormuz — kluczowego szlaku, przez który przepływa ok. 20% dziennej światowej konsumpcji ropy — kontrakty terminowe na ropę są przygotowane na wybicie. Sugerujemy zakup opcji call out-of-the-money na ropę Brent lub WTI, aby skorzystać na potencjalnym, podażowo napędzanym skoku cen o 10%.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
