Amerykański indeks Redbook, który śledzi dynamikę sprzedaży detalicznej w tych samych sklepach rok do roku, obniżył się do 7,6% na dzień 18 września. To mniej niż poprzedni odczyt 8,5%, co wskazuje na wolniejsze tempo rocznego wzrostu sprzedaży.
Najnowsza wartość sugeruje, że wzrost sprzedaży detalicznej pozostaje dodatni w ujęciu rocznym, choć impet osłabł względem poprzedniej aktualizacji. Rynki będą obserwować, czy kolejne publikacje potwierdzą dalsze wyhamowanie, czy raczej stabilizację trendu.
Implikacje dla wydatków konsumenckich i wzrostu gospodarczego
Spadek najnowszego odczytu US Redbook Index do 7,6% z 8,5% sygnalizuje wyraźne ochłodzenie wydatków konsumenckich u progu jesieni. Naszym zdaniem to cofnięcie oznacza, że posprzedażowy impet po okresie letnim wygasa, co najpewniej będzie ciążyć nadchodzącym szacunkom wzrostu gospodarczego. Inwestorzy aktywni na instrumentach pochodnych powinni potraktować ten spadek jako sygnał do dostosowania portfeli do otoczenia wolniejszego wzrostu.
W warunkach słabnącej aktywności konsumentów oczekujemy wzrostu rynkowych zakładów na głębsze cięcia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną przed końcem roku. Rekomendujemy zakup opcji call na długoterminowe ETF-y na obligacje skarbowe USA, ponieważ spadający popyt w handlu detalicznym historycznie skłania inwestorów do bezpieczniejszych aktywów o stałym dochodzie i obniża rentowności. Kontrakty futures na stopę Fed funds już wyceniają wyższe prawdopodobieństwo obniżek stóp, co sprawia, że swapy stopy procentowej mogą być kluczowym obszarem do wykorzystania w nadchodzących tygodniach.
Strategie tradingowe i okazje sektorowe
Na rynku opcji na akcje sugerujemy skoncentrować się na sektorze dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu (consumer discretionary), który jest szczególnie wrażliwy na nagły spadek ruchu w sklepach. Zakup opcji put na indeksy z dużym udziałem spółek detalicznych może pomóc w zabezpieczeniu przed rozczarowującymi raportami wyników za III kwartał. Historycznie tygodniowe spadki indeksu Redbook tej skali poprzedzały szersze rozminięcia z oficjalnymi danymi rządowymi o sprzedaży detalicznej.
Zakładamy także słabszego dolara amerykańskiego, ponieważ chłodniejszy popyt krajowy zmniejsza motywację do utrzymywania restrykcyjnego poziomu stóp procentowych. Handel opcjami walutowymi z nastawieniem na długą pozycję w euro wobec dolara może przynieść solidne stopy zwrotu wraz ze zmianą oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej. Zajęcie pozycji przed kolejną rundą oficjalnych danych inflacyjnych pozwoli nam uchwycić wynikającą z tego zmienność.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
