EUR/GBP utrzymywał się w poniedziałek w okolicach 0,8575, niewiele zmieniając się w trakcie sesji, ponieważ euro miało trudności z odbudową impetu wobec funta. Ponownie wzrosło ryzyko polityczne w Niemczech po tym, jak partia kanclerza Friedricha Merza poniosła porażkę w wyborach regionalnych, co ciążyło wspólnej walucie — mimo że niższe koszty energii przyniosły pewną ulgę. Ropa Brent spadła poniżej 100 USD i była notowana ponad 8% poniżej ubiegłotygodniowych szczytów, co zwykle łagodzi presję kosztów importu w strefie euro.
W centrum uwagi pozostaje też różnica w nastawieniu polityki pieniężnej między Europejskim Bankiem Centralnym a Bankiem Anglii. Prezes EBC Christine Lagarde powtórzyła, że decyzje będą zależne od danych i podejmowane z posiedzenia na posiedzenie, podczas gdy prezes BoE Andrew Bailey zasugerował, że dalsze zacieśnianie nadal może być konieczne. Rabobank nadal oczekuje, że EBC w grudniu podniesie stopę depozytową o 25 pb do 2,75% z obecnych 2,50%, opisując ten ruch jako reakcję na dodatkowy szok energetyczny, a nie początek szerszego cyklu; bank zakłada, że ceny energii zaczną słabnąć w marcu i oczekuje, że wszelkie wzrosty powyżej 2,50% będą przejściowe, z potencjalnymi obniżkami w drugiej połowie 2027 r. Lagarde ma zabrać głos we Frankfurcie jeszcze w poniedziałek, a wstępne dane PMI za wrzesień dla strefy euro i Wielkiej Brytanii zostaną opublikowane w środę.
Strategie derywatowe na zmienność EUR/GBP
Zalecamy traderom rynku instrumentów pochodnych przygotować się na podwyższoną zmienność pary EUR/GBP, która obecnie konsoliduje się w rejonie 0,8575. Biorąc pod uwagę przeciwstawne czynniki — spadek ropy Brent, która zeszła poniżej 100 USD z niedawnych maksimów, oraz narastającą niestabilność polityczną w Niemczech — krótkoterminowe strategie typu straddle mogą okazać się szczególnie skuteczne. Historycznie implikowana zmienność EUR/GBP wzrasta o 1,5%–2% w okresach nagłych zmian politycznych w strefie euro, co sprawia, że strategie kupna opcji są obecnie wyjątkowo atrakcyjne.
Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na euro jako zabezpieczenia przed dalszym ryzykiem spadkowym wynikającym z konsekwencji wyborów regionalnych w Niemczech. Polityczna porażka kanclerza Friedricha Merza grozi zahamowaniem reform gospodarczych w największej gospodarce Europy, co historycznie osłabia wspólną walutę. Dane z przeszłości pokazują, że przedłużający się impas polityczny w Niemczech może z łatwością zepchnąć kurs EUR/GBP w kierunku kluczowych, psychologicznych poziomów wsparcia w okolicach 0,8400.
Pozycjonowanie portfela i scenariusze transakcyjne oparte na danych
Powinniśmy również ustawić portfele pod potencjalną podwyżkę stóp EBC do 2,75% w grudniu, napędzaną uporczywie wysokimi kosztami energii mimo ostatniego spadku cen ropy. Ponieważ ta podwyżka o 25 pb najpewniej będzie działaniem przejściowym, mającym zakotwiczyć oczekiwania inflacyjne, sugerujemy handel swapami stopy procentowej o krótkim terminie zapadalności, aby uchwycić natychmiastową premię dochodowości. Takie pozycjonowanie pozwala skorzystać na krótkoterminowych podwyżkach stóp, zanim EBC ostatecznie odwróci kurs w drugiej połowie 2027 r.
Aby wykorzystać najbliższe katalizatory w tym tygodniu, musimy uważnie śledzić środowe publikacje wstępnych PMI dla strefy euro i Wielkiej Brytanii. Przy brytyjskich PMI dla przemysłu balansujących w pobliżu progu 50,0 oddzielającego ekspansję od kurczenia się aktywności, każde pozytywne zaskoczenie może wzmocnić funta i wywrzeć presję spadkową na EUR/GBP. Sugerujemy ustawienie ciasnych zleceń z limitem w okolicach wsparcia 0,8520 oraz oporu 0,8610, aby przechwycić szybkie wybicia po publikacji tych danych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
