Indeks kosztów pracy w strefie euro wzrósł w II kwartale o 3,1%, co oznacza wynik powyżej konsensusu na poziomie 3,0%. Odczyt wskazuje na wyraźniejsze w tym okresie nasilenie presji płacowej w całym bloku walutowym.
Dane te będą istotnym elementem oceny trwałości krajowej inflacji, szczególnie w usługach o wysokiej pracochłonności. Decydenci oraz rynki prawdopodobnie rozważą, czy zaskoczenie względem oczekiwań zmienia krótkoterminowy bilans ryzyk dla stabilności cen.
Implikacje dla polityki EBC i oczekiwań dotyczących stóp
Nieoczekiwany wzrost indeksu kosztów pracy w strefie euro do 3,1% w II kwartale pokazuje, że presja płacowa pozostaje uporczywa. Ten wyższy od oczekiwań odczyt prawdopodobnie skłoni Europejski Bank Centralny do utrzymywania restrykcyjnych stóp procentowych przez dłuższy czas. Naszym zdaniem istotnie ogranicza to szanse na kolejną obniżkę stóp na najbliższym posiedzeniu EBC w październiku.
Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na scenariusz „wyżej na dłużej” w rentownościach obligacji w nadchodzących tygodniach. Rekomendujemy zajęcie krótkiej pozycji w kontraktach futures na Euribor lub zakup opcji put na niemieckie Bundy, aby skorzystać na wzroście rentowności. Historycznie, gdy koszty pracy przewyższają oczekiwania, instrumenty pochodne na krótkoterminowe stopy procentowe szybko dyskontują mniejszą liczbę obniżek.
Strategie rynkowe dla walut i akcji
Na rynku opcji walutowych taka inflacja płacowa sprzyja mocniejszemu euro. Sugerujemy zakup opcji call na EUR/USD, aby wykorzystać potencjalny ruch wzrostowy w miarę przesuwania się różnic rentowności na korzyść strefy euro. Jest to szczególnie istotne, biorąc pod uwagę, że euro w ostatnim czasie utrzymywało się stabilnie w pobliżu poziomu 1,10 wobec dolara amerykańskiego.
W przypadku instrumentów pochodnych na akcje rosnące koszty pracy zagrażają marżom zysków spółek w całej strefie euro. Zalecamy zakup ochronnych opcji put na indeks Euro Stoxx 50 jako zabezpieczenie przed potencjalną korektą europejskich akcji. Dane historyczne pokazują, że wzrost kosztów pracy powyżej 3% często wywiera presję na marże w sektorach usługowym i wytwórczym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
