Rupia pozostawała pod presją w środowym handlu porannym, utrzymując straty z ponad tygodnia, podczas gdy USD/INR oscylował w pobliżu siedmiotygodniowego maksimum w rejonie 96,00. Ruch ten nastąpił w sytuacji, gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (UST) pozostawały podwyższone przed decyzją Rezerwy Federalnej zaplanowaną na 18:00 GMT. Rentowność papierów 10-letnich spadała w momencie pisania o 0,35% do ok. 4,98%, ale nadal utrzymywała się blisko wtorkowego 19-letniego szczytu na 5,04%. Pojawiły się doniesienia, że Bank Rezerw Indii (RBI) wspiera walutę poprzez rynek kasowy oraz niewymagalne forwardy (NDF), prawdopodobnie sprzedając dolary, jednak rupia miała trudności z odrobieniem strat.
Rynki podbiły koszty finansowania w USA, ponieważ umocniły się oczekiwania dotyczące dalszego zacieśniania polityki Fed, a w wycenach uwzględniono łącznie 90 pb podwyżek do posiedzenia w czerwcu 2027 r. Powszechnie oczekuje się, że Fed dziś podniesie stopy o 25 pb do przedziału 3,75%–4,00% po pięciu kolejnych decyzjach o utrzymaniu stóp bez zmian; narzędzie CME FedWatch wskazywało prawdopodobieństwo na poziomie 92,5%. W Indiach inflacja CPI pozostaje powyżej mediany celu już trzeci miesiąc z rzędu, a rynek zaczyna wyceniać „mini” cykl podwyżek: 25 pb w październiku, a następnie po 25 pb w grudniu i lutym, przy czym jako ryzyko wskazywany jest także jednorazowy ruch o 50 pb. Od strony technicznej USD/INR notowano na 95,93, powyżej 20-dniowej EMA na 95,37, podczas gdy RSI wynosił 63,2; opór wskazywano w pobliżu 97,00.
Strategie na instrumentach pochodnych w warunkach zmienności rupii i rentowności
Obserwując utrzymywanie się USD/INR w pobliżu 96,00, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych budowanie pozycji z nastawieniem na wzrost poprzez strategie bull call spread z celem w rejonie 97,00. Ponieważ para stabilnie utrzymuje się powyżej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) na 95,37, zakup opcji call pozwala wykorzystać momentum wzrostowe, jednocześnie ograniczając ryzyko spadkowe na wypadek interwencji RBI. Historycznie, w okresach intensywnej obrony waluty, zmienność implikowana rośnie, co sprawia, że debetowe spready opcyjne są szczególnie efektywną kosztowo strategią.
Transakcje na stopach procentowych w USA i Indiach
W sytuacji, gdy Rezerwa Federalna jest gotowa dostarczyć dziś podwyżkę stóp o 25 pb — przy bardzo wysokim, 92,5% rynkowym prawdopodobieństwie — utrzymywanie krótkich pozycji na kontraktach futures na amerykańskie obligacje skarbowe pozostaje transakcją o wysokim przekonaniu. Rentowność 10-letnich UST testuje 19-letnie maksimum w pobliżu 5,04%, napędzana oczekiwaniami na głębsze zacieśnianie polityki pieniężnej, które może rozciągnąć się aż do 2027 r. Sugerujemy wykorzystanie swapów stopy procentowej lub opcji put na instrumentach skarbowych o długim terminie zapadalności, aby skorzystać z utrzymującej się presji wzrostowej na rentowności.
Na rynku krajowym w Indiach zalecamy pozycjonowanie się pod bardziej „jastrzębi” zwrot poprzez płacenie stopy zmiennej w overnight indexed swaps (OIS) lub zajmowanie krótkich pozycji w kontraktach futures na krótkoterminowe obligacje rządowe. Wobec rozszerzania się inflacji w usługach oraz oczekiwań analityków na skumulowaną podwyżkę stóp RBI o 75 pb począwszy od października, rentowności krajowe powinny rosnąć. Historycznie, gdy inflacja bazowa utrzymuje się powyżej celu przez kolejne miesiące, krótki koniec indyjskiej krzywej dochodowości wyraźnie pnie się w górę, co tworzy dogodne warunki dla strategii pochodnych wrażliwych na stopy procentowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
