Won południowokoreański umocnił się od końca czerwca o blisko 15% wobec dolara amerykańskiego, a ten ruch coraz częściej wiązany jest ze zmianami strukturalnymi w przepływach kapitałowych, a nie wyłącznie z nadwyżką na rachunku obrotów bieżących. Wśród tych zmian wymienia się m.in. wyższą aktywność w zakresie zabezpieczeń FX prowadzoną przez Narodową Służbę Emerytalną (National Pension Service) oraz repatriację środków związaną z przepływami korporacyjnymi dotyczącymi ADR-ów, przy jednoczesnym wsparciu krajowych fundamentów przez Bank Korei.
Bank Korei oczekuje, że nadwyżka na rachunku obrotów bieżących sięgnie rekordowych 450 mld USD w 2026 r., a następnie pozostanie podwyższona na poziomie 430 mld USD w 2027 r., czemu ma sprzyjać boom eksportowy w sektorze półprzewodników. Seria podwyżek stóp procentowych oraz utrzymywanie nastawienia na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej stanowią dodatkowe wsparcie ze strony polityki, jednak skala dotychczasowego umocnienia sugeruje okres konsolidacji. W krótkim terminie USD/KRW ma stabilizować się w przedziale 1 330–1 380, ponieważ władze będą dążyć do ograniczenia dalszej aprecjacji wona.
—Strategiczne implikacje dla traderów instrumentów pochodnych
Po imponującym, ok. 15-proc. rajdzie wona wobec dolara od końca czerwca rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych przejście od agresywnych trendowych pozycji short na USD/KRW do strategii zakładających handel w przedziale w nadchodzących tygodniach. Przy oczekiwanej konsolidacji pary w zakresie 1 330–1 380 okres szybkich zysków wona najprawdopodobniej jest już za nami. Traderzy powinni rozważyć sprzedaż zmienności lub wykorzystanie strategii opcyjnych, takich jak iron condor, aby skorzystać na spodziewanej stabilizacji.
—Fundamenty i czynniki strukturalne kształtujące politykę FX
Nasze podejście wspiera ogromna nadwyżka na rachunku obrotów bieżących Korei Południowej, która według prognoz ma osiągnąć rekordowe 450 mld USD w 2026 r., w dużej mierze dzięki utrzymującemu się, napędzanemu przez AI boomowi eksportowemu półprzewodników. Najnowsze dane handlowe wskazują, że eksport chipów z Korei Południowej wzrósł o ponad 40% r/r, co potwierdza silne, strukturalne przepływy wspierające lokalną walutę. Choć te solidne fundamenty oraz jastrzębie nastawienie Banku Korei będą ograniczać ryzyko gwałtownej deprecjacji wona, lokalne władze z dużym prawdopodobieństwem będą tonować kolejne szybkie wzrosty, aby chronić konkurencyjność eksportu.
Zwracamy też uwagę na przesunięcia strukturalne, takie jak zwiększenie zabezpieczeń walutowych przez Narodową Służbę Emerytalną, co istotnie ograniczyło popyt na dolary na potrzeby odpływu kapitału. Historycznie, gdy USD/KRW zbliża się do poziomu 1 330, zwykle uruchamiane są działania wygładzające o charakterze politycznym, co czyni ten poziom bardzo wiarygodnym „dołkiem” dla pary. Dlatego rekomendujemy rozważenie kontraktów range-forward lub zakupu opcji call na USD/KRW w pobliżu 1 330, aby inkasować premię w ramach tego wąskiego pasma wahań.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
