Rynki wyceniają ponad 85-proc. prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej o 25 pb, podczas gdy decydenci ważą ryzyka uporczywej inflacji z presją na łagodniejszą politykę pieniężną. Wysokie ceny energii wskazywane są jako czynnik, który może powstrzymywać inflację przed trwałym powrotem do celu, a rosnące zadłużenie USA oraz wysokie roczne koszty obsługi długu dodatkowo komplikują perspektywy polityki. Polityczna presja na niższe stopy pozostaje w tle, jednak sedno debaty sprowadza się do tego, czy Fed podniesie stopy, czy je utrzyma, oraz jak zakomunikuje tło inflacyjne i fiskalne.
Złoto pozostaje pod presją sprzedaży, ponieważ umacniający się indeks dolara wzmacnia korektę o niedźwiedzim charakterze. Struktura techniczna opisywana jest jako sekwencja „niższych szczytów i niższych dołków”, a każde odbicie ma być ograniczane przez strefę podaży w rejonie 4 350–4 400 USD. Wsparcie w okolicach 4 250 USD przedstawiane jest jako kruche, co pozostawia metal narażony na ruch w kierunku 4 230–4 210 USD. Oczekuje się, że uwaga rynku skupi się w równym stopniu na forward guidance Fed, co na samej decyzji w sprawie stóp.
Perspektywy Rezerwy Federalnej i strategia na instrumentach pochodnych
Przed nami kluczowe tygodnie, ponieważ Rezerwa Federalna przygotowuje się do posiedzenia o dużej stawce, na którym rynek wycenia 85-proc. szansę podwyżki stóp o 25 pb. Decyzja zapada w momencie, gdy dług publiczny USA zbliża się do 39 bln USD, utrzymując koszty odsetkowe na historycznie wysokich poziomach i komplikując dalszą ścieżkę Fed. Traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, ponieważ to forward guidance banku centralnego najpewniej wyznaczy kolejny istotny trend rynkowy.
Przy utrzymujących się wysokich cenach energii „lepka” inflacja pozostaje poważnym zagrożeniem, które może zmusić Fed do utrzymania jastrzębiego nastawienia. Rekomendujemy wykorzystanie kontraktów futures i opcji na stopy procentowe do zabezpieczenia się na wypadek dłuższego cyklu zacieśniania, niż obecnie zakłada rynek. Jeśli Fed zasugeruje, że ta podwyżka nie jest ruchem typu „one-and-done”, rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych mogą gwałtownie wzrosnąć, co czyni opcje put na instrumenty o krótkim duration szczególnie atrakcyjnymi.
Słabość złota i implikacje dla rynku walutowego
Na rynku surowców złoto wykazuje wyraźne oznaki słabości, ponieważ rosnący indeks dolara amerykańskiego nadal ciąży metalom szlachetnym. Widzimy kruche wsparcie dla złota na poziomie 4 250 USD, przy czym strefa podaży jest wyraźnie ograniczona od góry w przedziale 4 350–4 400 USD. Jeśli w najbliższych dniach złoto przebije 4 250 USD w dół, traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put lub krótkich pozycji na kontraktach futures z celem w rejonie 4 210–4 230 USD.
Należy również uwzględnić silną presję polityczną ze strony Białego Domu na obniżki stóp, co stwarza ryzyko dla postrzeganej niezależności Fed. Historycznie, gdy tarcia polityczne nakładają się na wysoką inflację, rynek FX doświadcza gwałtownych i trudnych do przewidzenia skoków zmienności. Aby to wykorzystać, sugerujemy handel opcjami walutowymi, w szczególności strategie typu straddle, pozwalające skorzystać na silnych ruchach wybiciowych na dolarze amerykańskim.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
