Członkini Zarządu EBC Isabel Schnabel określiła ostatnie ruchy cen energii jako „dość niepokojące”, gdy decydenci rozważają dalsze podwyżki stóp procentowych po zeszłotygodniowym ruchu. Jej komentarze wpisywały się w szersze odniesienie do warunków makroekonomicznych, polityki fiskalnej i stabilności finansowej w środowisku podatnym na wstrząsy oraz wskazywały na presje wykraczające poza ropę naftową, w tym na olej napędowy. Odniosła się również do gwałtownego spadku mocy rafineryjnych i trudności z ich szybkim odbudowaniem.
Rynki wykazały niewielką natychmiastową reakcję w przypadku wspólnej waluty. Euro pozostawało słabe wobec dolara amerykańskiego, a EUR/USD spadał o 0,5% do okolic 1,1540 w chwili publikacji. Szerzej rzecz ujmując, EBC ustala stopy procentowe w strefie euro w celu utrzymania stabilności cen, dążąc do inflacji na poziomie około 2%, a Rada Prezesów podejmuje decyzje na ośmiu posiedzeniach w roku. Oprócz polityki stóp narzędzia obejmują luzowanie ilościowe, stosowane podczas Wielkiego Kryzysu Finansowego 2009–2011, w 2015 r. oraz w czasie pandemii Covid, natomiast zacieśnianie ilościowe odwraca ten proces poprzez wstrzymanie zakupów netto i reinwestycji.
Zmienność kontraktów energetycznych i deficyty strukturalne
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na podwyższoną zmienność kontraktów powiązanych z energią w nadchodzących tygodniach. Drastycznie ograniczone globalne moce rafineryjne wypchnęły ceny diesla i ropy w obszar wysokiej niestabilności — to zaciśnięcie podaży, którego nie da się szybko usunąć. Najnowsze dane branżowe pokazują, że crack spread na dieslu utrzymuje się wyraźnie powyżej historycznych średnich 15–20 USD za baryłkę, co odzwierciedla głębokie deficyty strukturalne.
Perspektywy polityki pieniężnej i strategie tradingowe
Ponieważ przedstawiciele banków centralnych wskazują te szoki energetyczne jako istotne ryzyko inflacyjne, dalsze podwyżki stóp procentowych są bardzo prawdopodobne. Uważamy, że to jastrzębie nastawienie wkrótce wymusi szybkie przeszacowanie na rynku kontraktów terminowych na krótkoterminową stopę euro (€STR). Obecnie euro znajduje się pod presją w pobliżu poziomu 1,1540 względem dolara amerykańskiego, jednak traderzy opcji powinni zabezpieczać się na wypadek ostrzejszych wahań walutowych wraz ze zmianą oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej.
Rekomendujemy pozycjonowanie się na takie otoczenie poprzez wykorzystanie strategii long straddle na opcjach EUR/USD, aby skorzystać z nagłych wybicia w dowolnym kierunku. Dodatkowo, zajmowanie pozycji w byczych spreadach call na kontraktach terminowych na olej napędowy i olej opałowy może pomóc wykorzystać utrzymujące się wąskie gardła w rafinacji. Trendy historyczne z poprzednich kryzysów energetycznych pokazują, że ograniczenia po stronie podaży utrzymują ceny na podwyższonych poziomach znacznie dłużej, niż rynek początkowo zakłada.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
