Złoto spadło w czwartek o ok. 0,90% do 4 360 USD, ponieważ sierpniowe dane o amerykańskim PPI oraz skok cen ropy przesunęły rynkowe oczekiwania w stronę bardziej jastrzębiej Rezerwy Federalnej. Wskaźnik PPI ogółem wzrósł o 0,4% m/m, a roczna dynamika wyniosła 5,4% wobec oczekiwań 5,3%; bazowy PPI urósł o 0,2% m/m wobec prognozy 0,3%, a bazowa dynamika roczna utrzymała się na poziomie 4,6%. Brent i WTI przebiły 100 USD, a WTI po raz pierwszy od połowy maja przekroczyła 100 USD za baryłkę, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła o niemal 7 pb do 4,93%. Indeks dolara (DXY) zyskał 0,2% do 98,99.
Wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) za tydzień kończący się 5 września wyniosły 205 tys., zgodnie z prognozami i poniżej poziomu z poprzedniego tygodnia. Wycena stóp procentowych implikuje obecnie niemal 70% prawdopodobieństwo podwyżki Fed o 25 pb w przyszłym tygodniu — wynika z narzędzia CME FedWatch. Uwaga przenosi się na piątkowy odczyt CPI, oczekiwany na poziomie 0,4% m/m wobec 0,1% poprzednio, przy stabilnej dynamice rocznej 3,4%; bazowy CPI ma wynieść 0,2% m/m oraz 2,4% r/r wobec 2,5%, a także na wstępny wrześniowy odczyt nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan. Od strony technicznej złoto utrzymało się powyżej 100-dniowej średniej kroczącej (SMA) na poziomie 4 339 USD; najbliższe poziomy to 4 282, 4 266, 4 200 oraz opory: 4 400, 4 450, 4 500 i 200-dniowa SMA na 4 538.
Presja spadkowa i strategie opcyjne
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na wzrost zmienności, ponieważ połączenie ropy na poziomie 100 USD i rentowności 10-letnich obligacji USA na 4,93% wywiera silną presję na złoto. Skoro narzędzie CME FedWatch wskazuje 70% szans na podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu, bieżące otoczenie sprzyja krótkoterminowym pozycjom nastawionym na spadki na złocie. Warto uważnie obserwować kluczową 100-dniową prostą średnią kroczącą na 4 339 USD — jej przełamanie mogłoby uruchomić szybki zjazd w kierunku 4 282 USD.
Aby zarządzać tym ryzykiem, rekomendujemy wykorzystanie opcji put na XAU/USD w celu zabezpieczenia przed dalszym spadkiem, podczas gdy indeks dolara utrzymuje się wysoko w okolicach 98,99. Historycznie, gdy rentowności 10-latek oscylują w pobliżu progu 5%, aktywa nieoprocentowane, takie jak złoto, napotykają silne przeciwności, gdy kapitał przepływa do instrumentów dłużnych. Zakup krótkoterminowych opcji put pozwala wykorzystać ten spadkowy impet bez podejmowania nieograniczonego ryzyka.
Najnowszy amerykański wskaźnik cen producentów (PPI) wzrósł w ujęciu rocznym o 5,4%, potwierdzając, że presja inflacyjna na poziomie hurtowym pozostaje uporczywa i podtrzymuje jastrzębie oczekiwania wobec Fed. Jeśli jutrzejsza publikacja CPI również okaże się „gorąca”, spodziewamy się gwałtownej wyprzedaży, co czyni strategię bear put spread atrakcyjną na najbliższe tygodnie. Należy też monitorować benchmarki Brent i WTI powyżej 100 USD, które historycznie stanowią istotny czynnik napędzający szerzej pojętą inflację kosztową.
Kluczowe wsparcia, sygnały odwrócenia i długoterminowy popyt
Z drugiej strony, jeśli złoto zdoła utrzymać wsparcie 4 300 USD i odwrócić trend, wracając powyżej 4 400 USD, powinniśmy przejść do opcji call z celem na poziomie 4 450 USD. Biorąc pod uwagę, że banki centralne kupiły rekordowe 1 136 ton złota w ciągu jednego roku w celu dywersyfikacji rezerw, długoterminowy, strukturalny popyt pozostaje silną poduszką dla metalu. Na razie jednak warto utrzymać defensywne nastawienie i ograniczać dźwignię do czasu przyszłotygodniowej decyzji Fed, która powinna nadać rynkowi wyraźniejszy kierunek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
