Nowe zamówienia w szwedzkim przemyśle spadły w lipcu o 0,5% r/r, odwracając wcześniejszy wzrost o 29,9% w poprzednim okresie. Zmiana ta oznacza powrót do spadków po gwałtownym skoku w poprzednim odczycie.
Implikacje dla szwedzkiej korony i rynków stopy procentowej
musimy przygotować się na słabszą szwedzką koronę (SEK) oraz potencjalną zmienność w nordyckich instrumentach pochodnych na akcje. Dramatyczny spadek nowych zamówień w szwedzkim przemyśle — do -0,5% w lipcu z 29,9% wcześniej — sygnalizuje wyraźne wyhamowanie popytu w sektorze przemysłowym. To nagłe przejście w strefę kurczenia się sugeruje, że napędzana eksportem szwedzka gospodarka traci impet, co najpewniej skłoni Riksbank do bardziej gołębiego nastawienia.
Rekomendujemy ukierunkowanie na parę walutową EUR/SEK, ponieważ zawężający się dyferencjał rentowności między strefą euro a Szwecją sprzyja słabszej koronie. Historycznie, gdy nowe zamówienia w szwedzkim przemyśle schodzą poniżej zera, na Riksbank rośnie presja, by obniżać stopy szybciej niż europejscy rówieśnicy. Zakup opcji call na EUR/SEK z terminem wygaśnięcia za dwa–cztery tygodnie oferuje atrakcyjny profil ryzyko–zysk, pozwalający wykorzystać ten ruch wzrostowy.
Dodatkowo warto przyjrzeć się instrumentom pochodnym na stopę procentową, w szczególności pozycjonowaniu pod niższe szwedzkie stawki swapowe. Szwedzki wskaźnik PMI dla przemysłu również ma trudności z utrzymaniem się powyżej progu 50 pkt oddzielającego ekspansję od spadku, oscylując ostatnio w okolicach 50,6. Przy kurczącym się popycie przemysłowym krótkoterminowe rentowności obligacji są gotowe do spadku, ponieważ rynek będzie wyceniał bardziej agresywne cięcia stóp.
Instrumenty pochodne na akcje i szersze perspektywy rynkowe
W przypadku instrumentów pochodnych na akcje warto rozważyć zakup opcji put zabezpieczających na indeks OMX Stockholm 30 (OMXS30). Indeks ten jest zdominowany przez największe spółki przemysłowe, takie jak Volvo i Atlas Copco, które są silnie wrażliwe na globalny i krajowy popyt w przemyśle. Biorąc pod uwagę, że Niemcy — największy partner handlowy Szwecji — również zmagają się ze stagnacją PMI w przemyśle na poziomie 42,4, szersze europejskie spowolnienie przemysłowe będzie nadal ciążyć wynikom szwedzkich spółek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
