Złoto (XAU/USD) wzrosło w środę o ponad 1% i utrzymywało się w pobliżu 4 400 USD, mimo że dolar amerykański odrobił część wcześniejszych spadków, po tym jak Departament Skarbu USA ogłosił odkup obligacji przed aukcją papierów 10- i 20-letnich zaplanowaną na 10 września. W ciągu ostatnich dwóch dni złoto handlowano w przedziale 4 340–4 400 USD, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych rosły; rentowność 10-latek podniosła się o pięć punktów bazowych do 4,845%, co stanowiło czynnik hamujący, w połączeniu z pozycjonowaniem rynku przed publikacjami danych o inflacji w USA. Skarb Państwa poinformował, że planuje odkupić do 6 mld USD niespłaconych papierów z segmentu 10–20 lat — będzie to pierwsza taka operacja za kadencji sekretarza Scotta Bessenta — której celem jest ograniczenie wzrostu rentowności na dłuższym końcu krzywej (od 10- do 30-letnich).
Dane makroekonomiczne z USA również kształtowały oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Czterotygodniowa średnia ADP Employment Change wzrosła do 12 tys. z zrewidowanych w dół 10 tys., a rynki pieniężne wyceniały podwyżkę o 25 pb na posiedzeniu 15–16 września z prawdopodobieństwem 63% wobec 37% dla utrzymania stóp bez zmian — wynika z Prime Terminal. Na wykresie złoto odbiło od 100-dniowej SMA na poziomie 4 343 USD, a opór znajduje się na 4 425 USD; wybicie powyżej 4 500 USD otworzyłoby drogę do 200-dniowej SMA na 4 537 USD, a następnie do 4 600, 4 650 oraz do szczytu z 25 sierpnia na 4 697 USD. Poniżej 4 400 USD wsparcia obejmują 4 282 USD, 50-dniową SMA na 4 261 USD oraz 4 200 USD. Według World Gold Council banki centralne dodały w 2022 r. 1 136 ton złota o wartości około 70 mld USD.
Strategie transakcyjne i zmienność przed decyzją Rezerwy Federalnej
Rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali się na wzrost zmienności na złocie (XAU/USD) w miarę zbliżania się kluczowego posiedzenia Rezerwy Federalnej w dniach 15–16 września. Przy wycenianym przez rynki pieniężne 63% prawdopodobieństwie podwyżki stóp o 25 pb, krótkoterminowe strategie opcyjne — takie jak straddle — mogą pomóc w wykorzystaniu gwałtownych ruchów po decyzji. Należy uważnie monitorować nadchodzące dane o inflacji w USA, ponieważ każde nieoczekiwane przyspieszenie najpewniej umocni oczekiwania na podwyżkę stóp i podbije rentowności obligacji.
Presja ze strony rentowności, zarządzanie ryzykiem i kluczowe poziomy techniczne
Niedawny program odkupu Skarbu Państwa, obejmujący do 6 mld USD obligacji o dłuższym terminie zapadalności, ma na celu ograniczanie wzrostu rentowności, jednak rentowność 10-letnich Treasuries utrzymująca się w pobliżu 4,84% pozostaje istotnym czynnikiem negatywnym dla aktywów niegenerujących dochodu, takich jak złoto. Historycznie, gdy realne rentowności 10-letnie przekraczają 2%, ceny złota znajdują się pod silną presją spadkową, co czyni koniecznym stosowanie ciasnych zleceń stop-loss dla pozycji długich. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważać budowanie długich pozycji dopiero wtedy, gdy złoto w sposób przekonujący przełamie najbliższy opór na 4 425 USD.
Jeśli złotu nie uda się utrzymać kluczowego, psychologicznego poziomu 4 400 USD, oczekujemy szybkiego cofnięcia w kierunku 100-dniowej średniej kroczącej (SMA) na 4 343 USD. Spadek poniżej tego wsparcia mógłby uruchomić automatyczne programy sprzedaży, odsłaniając kolejną istotną strefę wsparcia na 4 282 USD. Sugerujemy wykorzystanie strategii bear put spread w celu zabezpieczenia istniejących pozycji spot przed potencjalnym spadkiem w kierunku 50-dniowej SMA na 4 261 USD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
