EUR/USD handluje w okolicach 1,1600, czyli mniej więcej w połowie przedziału wahań obserwowanego od kwietnia, mimo pogorszenia terms of trade strefy euro. Taka odporność kursu przeniosła ciężar narracji na stronę dolara amerykańskiego, podczas gdy krótkoterminowe tło makro w Eurolandzie oferuje niewiele zaplanowanych impulsów.
ING oczekuje, że Europejski Bank Centralny podniesie stopy o 25 pb, ale ocenia tę decyzję jako gołębią i niewystarczającą, by uzasadnić dodatkowe 50 pb zacieśnienia, które są obecnie wycenione przez rynek. Przy „cichym” kalendarzu danych w strefie euro bank widzi ograniczone podstawy do wybicia ponad opór 1,1640/45; jego przełamanie otworzyłoby drogę w kierunku 1,1675/80. Docelowy poziom ING na koniec września to 1,15, w powiązaniu z oczekiwaną podwyżką stóp przez Rezerwę Federalną.
Fundamenty strefy euro i perspektywa presji spadkowej
Widzimy, że euro obecnie handluje blisko środka pasma, tj. 1,1600 — poziomu, od którego w ostatnich miesiącach trudno mu było jednoznacznie się oderwać. Biorąc pod uwagę ostatnie pogorszenie terms of trade strefy euro, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni pozycjonować się pod presję spadkową, zamiast gonić krótkotrwałe odbicia. Presja sprzedażowa może narastać wraz z utrzymywaniem się wysokich kosztów importu energii oraz szerzej rozumianych przeciwności makroekonomicznych, które dalej osłabiają fundamentalne wsparcie dla euro.
Strategia na instrumentach pochodnych i kluczowe poziomy
Sugerujemy, aby inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych celowali w spadek do 1,1500 do końca września 2026 r. Ten niedźwiedzi scenariusz wspierają ostatnie dane makro ze strefy euro — sprzedaż detaliczna spadła o 0,3%, a produkcja przemysłowa pozostaje słaba. Jednocześnie zakładamy, że Rezerwa Federalna utrzyma jastrzębie nastawienie, co będzie zwiększać różnicę stóp procentowych na korzyść dolara.
W realizacji tej strategii rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na EUR/USD ze strike’ami w pobliżu 1,1500. Inwestorzy mogą również budować strategie bear put spread, aby ograniczyć koszt premii, jednocześnie limitując ryzyko tuż powyżej kluczowego oporu 1,1645. Ewentualne krótkoterminowe podbicia w kierunku 1,1640 należy traktować jako optymalne miejsca wejścia do rozbudowy krótkich pozycji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
