Premier Narendra Modi wezwał gospodarstwa domowe do wstrzymania zakupów złota, gdyż Indie próbują okiełznać narastający deficyt handlowy, który ciąży rupii. Złoto i srebro odpowiadają za ok. 11% całkowitego importu, podczas gdy ropa stanowi ok. 22%. Presję dodatkowo zwiększyły wyższe koszty energii: Indie importują niemal 85% paliw, a ok. 50% ich importu ropy przechodzi przez Cieśninę Ormuz. Na tym tle rząd w maju podniósł cła na złoto z 6 do 15%, jednak Titan Company i tak odnotowała 63-proc. wzrost zysku w II kwartale, przy jednocześnie większym ruchu w sklepach.
Presja importowa nadal narasta. Deficyt w handlu towarowym Indii przekroczył 330 mld USD w roku finansowym zakończonym w marcu 2026 r., wobec ponad 280 mld USD rok wcześniej — to wzrost o 17,9%. Po dwóch słabszych miesiącach import złota w lipcu podwoił się względem czerwca — z 20 ton do szacowanych 40–45 ton — podczas gdy dane World Gold Council pokazały, że sprzedaż biżuterii wzrosła w II kwartale o ok. jedną trzecią rok do roku do 21 mld USD, a przychody sprzedawców zwiększyły się o 30–60%. Popyt pozostaje szeroki: ok. dwie trzecie pochodzi spoza ośrodków miejskich; badanie ICE360 z 2018 r. wykazało, że jedno na dwa gospodarstwa domowe kupiło złoto w ciągu pięciu lat, 87% posiada złoto, a ponad 75% rodzin z najniższego decyla dochodowego ma je w jakiejś formie.
Popyt na złoto i okazje tradingowe w sezonie świątecznym
Widzimy wyraźną, obarczoną wysokim prawdopodobieństwem okazję dla traderów instrumentów pochodnych w miarę jak Indie wchodzą w szczyt sezonu świątecznego i weselnego. Mimo agresywnej podwyżki ceł importowych do 15%, nienasycony apetyt kraju na złoto wyraźnie się odradza. Oznacza to, że w nadchodzących tygodniach powinniśmy pozycjonować się pod silny wzrost kontraktów terminowych na złoto oraz opcji call.
Historycznie popyt na złoto w Indiach rośnie skokowo w okresie od września do listopada, napędzany kluczowymi świętami, takimi jak Dhanteras i Diwali. W minionych latach, nawet gdy lokalne ceny złota osiągały rekordowe poziomy powyżej 75 tys. rupii za 10 gramów, fizyczne zakupy niemal nie słabły. Ponieważ lokalni jubilerzy aktywnie odbudowują obecnie zapasy, oczekujemy, że krajowe kontrakty na złoto na MCX będą wykazywać silną tendencję wzrostową.
Osłabienie rupii i makrostrategie tradingowe
Jednocześnie musimy uwzględnić presję makroekonomiczną i zająć krótką pozycję na rupii indyjskiej. Ogromny deficyt handlowy kraju — 330 mld USD w roku fiskalnym zakończonym w marcu 2026 r. — wywiera znaczną presję na lokalną walutę. Zajęcie długiej pozycji w kontraktach terminowych na USD/INR to bardzo skuteczny sposób na skorzystanie z trwającej deprecjacji rupii.
Nieustępujący import złota w połączeniu z wysokimi globalnymi cenami ropy mocno powiększa deficyt na rachunku obrotów bieżących Indii. Dane wskazują, że gdy luka handlowa rozszerza się w takim tempie, rupia historycznie doświadcza gwałtownych korekt w dół względem dolara. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bear put spread na rupii lub długich pozycji w opcjach call na USD/INR, aby lewarować ten trend makro.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
