Jen japoński przewodzi w 2026 r. koszykowi indeksu dolara amerykańskiego (DXY), a USD/JPY handluje poniżej poziomu z końca 2025 r. wynoszącego 156,70. Waluta zyskuje od początku roku 1,5% wobec dolara, a wybicie ważnej linii trendu zwiększyło ryzyko spadków dla tej pary.
Wspólna interwencja USA i Japonii pod koniec lipca wzmocniła oficjalny „bezpiecznik” przed nieuporządkowanym osłabieniem jena, natomiast komunikat z 18 sierpnia, w którym sekretarz skarbu USA Scott Bessent zapowiedział podwojenie skupu długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych, przeniósł obawy o deficyt fiskalny z Tokio do Waszyngtonu. Ponieważ umocnienie jena zaczęło obejmować nie tylko dolara, osłabł carry trade, wspierając popyt na walutę jako bezpieczną przystań.
Strategiczne pozycjonowanie pod dalsze umocnienie jena
Uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni agresywnie pozycjonować się na dalsze spadki pary USD/JPY w nadchodzących tygodniach. Przełamanie kluczowego wsparcia na 156,70 oraz istotnej długoterminowej linii trendu sugeruje, że impet jena dopiero się rozpędza. Aby na tym skorzystać, rekomendujemy zakup out-of-the-money opcji call na JPY (put na USD/JPY), by uchwycić szybkie ruchy spadkowe w miarę dalszego odwijania transakcji carry.
Dynamika rynku, pozycjonowanie i realizacja taktyczna
Dane historyczne pokazują, że gdy carry trade na JPY zaczyna się odwracać, wynikające z tego short squeeze’y są szybkie i gwałtowne — podobnie jak podczas rynkowego wstrząsu pod koniec 2024 r., kiedy jen umocnił się o ponad 10% w ciągu kilku tygodni. Najnowsze dane CFTC dotyczące pozycjonowania wskazują, że fundusze lewarowane szybko redukują swoje pozycje netto na spadek JPY do poziomów bliskich neutralnym, co sugeruje, że za odwróceniem trendu stoi silna instytucjonalna fala popytu. Ponadto różnica rentowności między 10-letnimi obligacjami skarbowymi USA a japońskimi obligacjami rządowymi zawęziła się w okolice 300 pb, wyraźnie zmniejszając bodźce do utrzymywania krótkich pozycji w jenie.
W zakresie realizacji taktycznej sugerujemy strukturyzowane strategie opcyjne, takie jak bear put spread na USD/JPY, aby zabezpieczyć się przed nagłymi skokami implikowanej zmienności. Traderzy powinni także wyjść poza dolara i celować w transakcje carry na parach krzyżowych, sprzedając waluty wysokodochodowe — takie jak peso meksykańskie czy dolar australijski — względem jena. Ta szersza siła JPY, wsparta przesuwającymi się obawami fiskalnymi w Waszyngtonie oraz „siatką bezpieczeństwa” w postaci interwencji Tokio, sprawia, że długie pozycje w derywatach na jena należą do najbardziej atrakcyjnych zagrań o korzystnym profilu ryzyko–zysk na okres jesienny.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
