USD/KRW odbił od poziomu 1335 po doniesieniach, że południowokoreańska Narodowa Służba Emerytalna (NPS) może wstrzymać, a nawet odwrócić sprzedaż dolara amerykańskiego na rynku terminowym forward. Ruch ten następuje po korektach zabezpieczeń walutowych NPS (FX hedging) wprowadzonych w czerwcu w ramach działań mających wesprzeć wona, i pojawia się po 15-proc. spadku USD/KRW od czerwca — zniżce porównywalnej ze zmianą obserwowaną w 2022 r.
Te wydarzenia sugerują, że decydenci są zadowoleni z ostatniego umocnienia KRW i są gotowi tolerować pauzę w dalszych zyskach waluty. ING oczekuje okresu konsolidacji w USD/KRW oraz USD/JPY, argumentując, że mniejsza skala sprzedaży dolara w tych dwóch kluczowych parach walutowych może wspierać ogólny ton USD.
Reakcja polityki na siłę wona
Widać wyraźne sygnały, że ostatnie szybkie umocnienie południowokoreańskiego wona trafia na „sufit” polityki gospodarczej. Para USD/KRW niedawno odbiła od minimów w rejonie 1335 po informacji, że krajowa Narodowa Służba Emerytalna może wstrzymać lub nawet odwrócić program sprzedaży dolara na rynku forward. Taka pauza w działaniach interwencyjnych sugeruje, że lokalne władze uznają, iż won umocnił się na tę chwilę wystarczająco.
Historycznie 15-proc. rajd wona przypomina silną korektę z końcówki 2022 r., gdy para spadła z poziomów powyżej 1400. Choć nadwyżka na rachunku obrotów bieżących Korei Południowej pozostaje bardzo solidna, decydenci chcą chronić konkurencyjność krajowego eksportu w warunkach zmiennego globalnego popytu. Oczekujemy, że ten zwrot w polityce tymczasowo ograniczy dalsze zyski wona i ustabilizuje kurs.
Implikacje i strategie transakcyjne
Dla uczestników rynku instrumentów pochodnych rekomendujemy odejście od agresywnych pozycji krótkich na dolarze zarówno w USD/KRW, jak i USD/JPY. Preferujemy natomiast strategie opcyjne o neutralnym do lekko prowzrostowego nastawieniu, takie jak sprzedaż krótkoterminowych opcji put w pobliżu wsparcia 1335 lub budowa struktur typu range (na ruch boczny). Wygaszenie presji zakupowej na waluty Azji z dużym prawdopodobieństwem zapewni w nadchodzących tygodniach indeksowi dolara (US Dollar Index) potrzebną, techniczną „podłogę”.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.