USD/CHF był w poniedziałek pod presją spadkową, ponieważ dolar amerykański pozostawał słaby, a ton rynkowi nadawała szeroka siła jena. Para znajdowała się w okolicach 0,8091 po cofnięciu z dziennego maksimum 0,8110. W innych miejscach USD/JPY zniżkował do 6,5-miesięcznego minimum w pobliżu 154,40, podczas gdy indeks dolara (DXY) utrzymywał się blisko 2-tygodniowego dołka w rejonie 98,90. Napięcia na Bliskim Wschodzie oraz wyższe ceny ropy podbijały obawy inflacyjne i — wraz z mocnymi piątkowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy — utrzymywały w centrum uwagi oczekiwania na podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną (Fed) przed publikacjami PPI i CPI w USA oraz posiedzeniem Fed 15–16 września.
Frank szwajcarski nie zdołał w pełni skorzystać z osłabienia dolara, ponieważ popyt kształtowały mechanizmy carry trade oraz ustawienia polityki pieniężnej. Wraz z tym, jak oczekiwania dalszego zacieśniania polityki przez Bank Japonii (BoJ) zmniejszają atrakcyjność jena jako waluty finansującej, uwaga przesunęła się na franka ze względu na stopę referencyjną Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) na poziomie 0%. Jednocześnie gotowość SNB do interwencji w celu ograniczania gwałtownego umocnienia działała hamująco. Od strony technicznej USD/CHF utrzymywał się przy 50-dniowej SMA w okolicach 0,8091, przy czym 100- i 200-dniowa SMA nadal podtrzymywały szerszą strukturę; RSI oscylował w pobliżu 51, a MACD pozostawał nieznacznie dodatni. Opór wypadał w rejonie 0,8150 i 0,8200, natomiast wsparcie przy 0,8000 oraz na 200-dniowej SMA w okolicach 0,7935.
Perspektywy zmienności i strategia na USD/CHF
Uważamy, że inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotować się na wzrost zmienności na USD/CHF, ponieważ para pozostaje w ciasnej konsolidacji wokół 50-dniowej SMA na poziomie 0,8091. Historycznie miesięczna zmienność implikowana USD/CHF oscyluje wokół 6,5%, jednak zwykle rośnie o 1,5–2 pkt proc. w dniach poprzedzających kluczowe publikacje inflacyjne w USA oraz posiedzenia Rezerwy Federalnej. Ponieważ w tym tygodniu zaplanowano publikacje CPI i PPI w USA przed posiedzeniem Fed w połowie września, zakup krótkoterminowych strategii typu straddle lub strangle pozwoli nam skorzystać na gwałtownym wybiciu w dowolnym kierunku.
Pozycjonowanie i zarządzanie ryzykiem
Alternatywnie możemy rozważyć struktury bull call spread, aby wykorzystać pogłębiającą się dywergencję stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Szwajcarskim Bankiem Narodowym. Potencjalna podwyżka stóp przez Fed jest mocno wspierana przez rosnące ceny energii, podczas gdy SNB utrzymuje stopę polityki pieniężnej na poziomie 0%. Ten wyraźny kontrast sprawia, że frank pozostaje kluczową walutą finansującą dla strategii carry trade, co historycznie ogranicza jego potencjał wzrostowy w okresach, gdy globalni inwestorzy poszukują wyższych rentowności.
W zarządzaniu ryzykiem spadkowym warto zauważyć, że psychologiczny poziom 0,8000 jest silnie wzmacniany przez 100-dniową SMA. Ponadto aktywna postawa SNB w zakresie interwencji walutowych, wsparta rezerwami walutowymi, które historycznie przekraczały 700 mld CHF, sprawia, że trwałe zejście poniżej 0,7935 jest mało prawdopodobne. Sprzedaż opcji put out-of-the-money na poziomie 0,7950 lub niżej może pomóc bezpiecznie inkasować premię, wykorzystując implicitny „floor” ze strony SNB jako tarczę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
