Indeks ISM Services Prices Paid w Stanach Zjednoczonych wzrósł w sierpniu do 72,6 z 70,3 w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na szybszy wzrost presji cenowej raportowanej w ciągu miesiąca przez menedżerów zakupów w sektorze usług.
Na poziomie 72,6 indeks pozostaje wyraźnie powyżej progu 50, który oddziela ekspansję od kurczenia się aktywności, co sugeruje utrzymującą się inflacyjną dynamikę kosztów nakładów w usługach. Poprzednia wartość 70,3 już sygnalizowała podwyższone warunki cenowe, a sierpniowy wzrost wskazuje, że presja ta dodatkowo się nasiliła.
Implikacje dla rynku i polityki pieniężnej
Gwałtowny skok indeksu ISM Services Prices Paid do 72,6 w sierpniu pokazuje, że inflacja w sektorze usług przyspiesza znacznie szybciej, niż oczekiwano. Ten nieoczekiwany wzrost z 70,3 sugeruje, że popyt konsumencki pozostaje uporczywie silny, a firmy wciąż przerzucają wysokie koszty na odbiorców. Naszym zdaniem tak „gorący” odczyt zmusi Rezerwę Federalną do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas, istotnie zmieniając rynkowe oczekiwania na najbliższe tygodnie.
W przypadku traderów instrumentów pochodnych na rynku stopy procentowej oczekujemy gwałtownej wyprzedaży krótkoterminowych obligacji skarbowych USA, ponieważ zakłady na szybkie obniżki stóp zostaną szybko wycenione „z rynku”. Historycznie, gdy indeks ten wznosi się powyżej 70, rentowności krótkoterminowych papierów rosną dynamicznie — podobnie jak podczas fal inflacyjnych w 2022 r., kiedy rentowności potrafiły wzrosnąć o ponad 50 pb w ciągu miesiąca. Rekomendujemy rozważenie krótkich pozycji na kontraktach futures na dwuletnie Treasuries, aby skorzystać na rosnących rentownościach.
Wpływ na rynek akcji, zmienność i waluty
Na rynku derywatów akcyjnych uporczywa inflacja w usługach zazwyczaj wywiera silną presję spadkową na wysoko wyceniane spółki technologiczne. Sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji put na S&P 500 lub Nasdaq 100 jako zabezpieczenie przed szerszą korektą giełdową. Dodatkowo oczekujemy wzrostu amplitudy wahań, co czyni atrakcyjną strategię zajmowania długich pozycji w opcjach call na VIX w celu skorzystania z rosnącej zmienności.
Wreszcie oczekujemy wyraźnego umocnienia dolara amerykańskiego, ponieważ globalni inwestorzy będą podążać za wyższymi rentownościami w USA. Traderzy powinni przyjrzeć się opcjom walutowym — w szczególności zakupowi opcji call na USD względem euro lub jena japońskiego. Ta dywergencja w polityce pieniężnej prawdopodobnie będzie wypychać indeks dolara (DXY) w górę przez resztę września.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
