USD/JPY kontynuował drugi dzień spadków, handlując w okolicach 156,80 podczas czwartkowej sesji europejskiej, po gwałtownym ruchu, który ożywił spekulacje o możliwej kolejnej interwencji Japonii. W środę po południu para tąpnęła o niemal 1% w ciągu kilku minut, a następnie ponownie osunęła się w nocy, utrzymując uwagę rynku na ryzyku oficjalnych działań wspierających jena.
Jen umocnił się po jastrzębich komentarzach członka zarządu Banku Japonii, Hajime Takaty, które skłoniły rynek do przeszacowania oczekiwań wobec polityki pieniężnej. Takata stwierdził, że 2026 r. przyniesie strukturalną zmianę reżimu związaną z globalnym wzrostem i inwestycjami powiązanymi ze sztuczną inteligencją, oraz argumentował, że BoJ powinien wyjść poza półroczny rytm podwyżek i rozważyć inne opcje niż standardowe kroki o 0,25 pkt proc. Dolar osłabł również po tym, jak dane ADP pokazały wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym w USA o 38 tys. w sierpniu, poniżej prognozy 47 tys. Niezależnie od tego Rabobank wskazał, że Departament Skarbu USA przyjmuje praktyki, które – według banku – przypominają chiński model neo-merkantylistyczny.
Strategia na instrumentach pochodnych: pozycjonowanie pod spadki USD/JPY
Rekomendujemy traderom rynku instrumentów pochodnych pozycjonowanie pod wzrost presji spadkowej na USD/JPY w nadchodzących tygodniach, gdy para znajduje się w pobliżu 156,80. Połączenie jastrzębich sygnałów z Banku Japonii oraz słabych danych z amerykańskiego rynku pracy sugeruje, że rajd jena ma jeszcze przestrzeń do kontynuacji. Zalecamy zakup krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać z tego spadkowego impetu.
Nagły, 1-procentowy spadek kursu sugeruje potencjalną interwencję rynkową ze strony japońskich władz, na wzór ogromnej interwencji o wartości 9,8 bln jenów (62 mld USD) obserwowanej przy podobnych wahaniach walutowych w 2024 r. Ponieważ takie nagłe interwencje powodują skok implikowanej zmienności, warto rozważyć zakup długich straddle’i. Taka strategia pozwala zarabiać na ostrych, nagłych ruchach w dowolnym kierunku.
Czynniki polityki i makro wspierające siłę jena
Nasze negatywne nastawienie do dolara amerykańskiego wspiera chłodnący rynek pracy – sierpniowy raport ADP pokazał zaledwie 38 tys. nowych miejsc pracy. Historycznie słaby przyrost zatrudnienia zwiększa presję na Rezerwę Federalną, by obniżać stopy procentowe, co zawęża różnicę rentowności między USA a Japonią. Oczekujemy, że zawężanie tego spreadu będzie sprzyjać dalszemu domykaniu transakcji carry trade na jenie.
W miarę jak Bank Japonii sygnalizuje zwrot w stronę szybszych, niestandardowych podwyżek stóp, musimy przygotować się na silniejszego jena w średnim horyzoncie. Traderzy instrumentów pochodnych mogą wykorzystać długoterminowe bear put spready, aby zarządzać ryzykiem i jednocześnie pozycjonować się pod tę strukturalną zmianę. Taka konstrukcja ogranicza koszt premii, a jednocześnie pozwala uchwycić stopniowe zyski w miarę dalszej konwergencji polityk pieniężnych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
