TD Securities twierdzi, że napływające dane z USA — na czele z piątkowym raportem z rynku pracy (Non-farm Payrolls, NFP) — będą w najbliższym czasie wyznaczać kierunek dla złota, podczas gdy rynki trawią bardziej jastrzębi ton Rezerwy Federalnej oraz świeżą eskalację na rynku energii. Złoto handlowane jest blisko progów sprzedaży systemów Commodity Trading Advisors (CTA) w okolicach 4 300 USD za uncję, co zwiększa podatność notowań na spadki, jeśli odczyt danych okaże się wyższy od oczekiwań.
Symulacje cenowe banku wskazują, że dalszy zjazd w stronę 4 200–4 100 USD za uncję mógłby już do przyszłego tygodnia sprowadzić pozycjonowanie CTA niemal do poziomu neutralnego. Niezależnie od tego, wycena podwyżek stóp ponownie wzrosła do ponad dwóch podwyżek w 2027 r., odzwierciedlając utrzymujące się obawy inflacyjne oraz możliwość, że oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę będą ciążyć metalom. W dłuższym horyzoncie TD Securities wskazuje na poprawę tła dla metali szlachetnych związaną z powrotem narracji o dewaluacji dolara, podkreślając jednocześnie, że podwyżki Fed wciąż nie są przesądzone.
Rynek złota może wejść w okres dużej zmienności przed danymi NFP
W miarę zbliżania się kluczowej publikacji amerykańskiego raportu Non-farm Payrolls w ten piątek, 4 września, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych na złoto powinni przygotować się na podwyższoną zmienność. Obecnie szczególnie uważnie obserwowany jest poziom 4 300 USD za uncję, ponieważ ceny utrzymujące się tuż powyżej tego pułapu są bardzo wrażliwe na napływające dane makroekonomiczne. Jeśli raport z rynku pracy przebije oczekiwania, może to wywołać gwałtowną wyprzedaż, przy utrzymującym się jastrzębim nastawieniu Rezerwy Federalnej.
Pozycjonowanie na derywatach i kwestie strategiczne
Nasza analiza sugeruje, że spadek poniżej 4 300 USD najprawdopodobniej uruchomi automatyczną sprzedaż ze strony CTA, przyspieszając spadkowy impet. W takim scenariuszu oczekujemy, że notowania szybko osuną się w kierunku 4 200–4 100 USD, co „spłaszczy” spekulacyjne pozycje długie. Traderzy derywatów powinni rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put, aby skorzystać na tym potencjalnym technicznym przełamaniu lub zabezpieczyć się przed nim.
Historycznie podobne epizody delewarowania CTA, jak te obserwowane w poprzednich fazach zacieśniania polityki pieniężnej, potrafiły zredukować nawet o 8% spekulacyjne „długie” zaangażowanie w ciągu kilku dni. Ponadto, przy kontraktach terminowych na stopy procentowe, które obecnie wyceniają ponad dwie podwyżki stóp Fed w 2027 r., żółty metal wygląda na krótką metę na przegrzany. Jednocześnie odradzamy utrzymywanie długoterminowych pozycji krótkich, ponieważ strukturalna dewaluacja dolara prawdopodobnie powstrzyma głębsze załamanie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
