Złoto pogłębiło spadki w środę, ponieważ rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz drożejąca ropa naftowa ciążyły na niewynoszącym odsetek kruszcu. W handlu azjatyckim rentowność 10-letnich obligacji USA dotknęła poziomu 4,81%, opisywanego jako najwyższy od listopada 2023 r., a rynkowa wycena ruchu Rezerwy Federalnej również się przesunęła: wskazywano niemal dwie trzecie prawdopodobieństwa podwyżki stóp na posiedzeniu FOMC 16 września, a narzędzie CME FedWatch wyceniało tę szansę na 67%. Osobno WTI wzrosła do pięciotygodniowego maksimum 90,78 USD, przy odżywionych obawach o zakłócenia w rejonie Cieśniny Ormuz po amerykańskich uderzeniach na irańskie cele; informowano, że Teheran wystrzelił osiem pocisków, które przechwycono w amerykańskiej bazie w Jordanii.
Uwaga inwestorów koncentrowała się także na nadchodzących danych z USA — raport ADP o zmianie zatrudnienia w sierpniu miał zostać opublikowany o 12:15 GMT. Oczekiwano 48 tys. miejsc pracy w sektorze prywatnym wobec 44 tys. w lipcu. Na rynku spot XAU/USD notowano przy 4 295,45 USD, pozostając poniżej 20-dniowej EMA w okolicach 4 409,75 USD, podczas gdy RSI (14) wynosił około 44. Niezależnie, Światowa Rada Złota (World Gold Council) podała, że banki centralne dodały w 2022 r. 1 136 ton złota o wartości ok. 70 mld USD.
Techniczne i makroekonomiczne przeciwności dla złota
Widzimy silną presję spadkową na złoto, które jest obecnie notowane po 4 295,45 USD, wyraźnie poniżej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) na poziomie 4 409,75 USD. Przy skoku rentowności 10-letnich obligacji USA do niemal trzyletniego maksimum 4,81% atrakcyjność trzymania tego niewynoszącego odsetek metalu znacząco spadła. Na niekorzyść byków na złocie działa również wzrost oczekiwań na podwyżkę stóp Fed na nadchodzącym posiedzeniu 16 września do 67%.
Biorąc pod uwagę tę niedźwiedzią konfigurację techniczną oraz rosnące rentowności, warto rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put na złoto lub konstrukcję strategii bear put spread. Historycznie, gdy rentowności 10-latek utrzymują się na podwyższonych poziomach, ceny złota mają tendencję do przedłużającej się wyprzedaży, ponieważ kapitał instytucjonalny przesuwa się w stronę instrumentów dłużnych. Wykorzystując opcje put z celem poniżej bieżącej ceny, możemy skorzystać na dalszych spadkach, jednocześnie ściśle ograniczając ryzyko po stronie strat.
Strategie na instrumentach pochodnych w warunkach drożejącej ropy i rosnących zakładów na podwyżkę stóp
Jednocześnie należy uważnie obserwować sektor energetyczny, ponieważ ropa WTI przebiła poziom 90 USD za baryłkę w warunkach eskalacji napięć USA–Iran. Wyższe ceny ropy zazwyczaj podbijają globalne oczekiwania inflacyjne, co historycznie zmusza banki centralne do utrzymywania stóp procentowych wyżej przez dłuższy czas. Traderzy instrumentów pochodnych mogą wykorzystać to wybicie na energii, kupując opcje call na kontrakty terminowe na WTI jako zabezpieczenie przed szerzej rozumianą presją inflacyjną na rynkach.
Ponieważ do kolejnego posiedzenia FOMC pozostały tylko dwa tygodnie, rekomendujemy wykorzystanie kontraktów futures na Fed Funds do zajęcia pozycji pod oczekiwaną podwyżkę stóp. Najnowsze dane CME FedWatch pokazują wyraźny wzrost „jastrzębich” zakładów, po którym historycznie często pojawia się krótkoterminowa zmienność na rynku obligacji. Handel tymi instrumentami pochodnymi na stopy procentowe już teraz pozwoli nam uchwycić ruchy rentowności przed oficjalnym komunikatem banku centralnego 16 września.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
