Wzrost brytyjskiej podaży pieniądza M4 spowolnił w lipcu do 4,5% r/r z 5% miesiąc wcześniej. Najnowszy odczyt wskazuje na wolniejsze tempo ekspansji szerokiego pieniądza w całej gospodarce.
W ujęciu miesiąc do miesiąca publikacja sugeruje wyhamowanie dynamiki wzrostu monetarnego. Zmiana rocznej stopy oznacza, że wzrost M4 jest o 0,5 pkt proc. niższy niż w czerwcu.
Implikacje dla płynności monetarnej i polityki gospodarczej
Ostatni spadek tempa wzrostu podaży pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii do 4,5% w lipcu, z 5% miesiąc wcześniej, pokazuje, że warunki płynności monetarnej się zacieśniają. Uważamy, że to wyhamowanie wskazuje, iż restrykcyjna polityka Banku Anglii skutecznie schładza brytyjską gospodarkę. Taka kontrakcja silnie sugeruje, że inflacja cen konsumpcyjnych, która ostatnio utrzymywała się w pobliżu celu banku na poziomie 2%, pozostanie stłumiona.
Strategiczne pozycjonowanie rynkowe i oczekiwania dotyczące polityki
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod szybsze tempo obniżek stóp procentowych, zajmując długie pozycje na kontraktach terminowych opartych o Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historycznie spadki dynamiki szerokiego pieniądza tej skali poprzedzały łagodniejsze nastawienie decydentów, co sprawia, że obecna stopa bankowa na poziomie 5% wygląda na coraz mniej do utrzymania. Zakup kontraktów na stopy procentowe już teraz pozwala nam skorzystać na potencjalnych wzrostach ich wycen, gdy rynek zacznie dyskontować wiele cięć stóp w kolejnych dwóch kwartałach.
Na rynku opcji walutowych zalecamy kupno opcji sprzedaży (put) na funta szterlinga wobec dolara amerykańskiego. Chłodniejsza koniunktura w UK oraz spadek rentowności giltów najpewniej będą ciążyć parze GBP/USD, sprowadzając ją z ostatnich szczytów w kierunku poziomu 1,25. Wykorzystanie krótkoterminowych kontraktów opcyjnych pozwoli nam zarabiać na tej presji spadkowej przy jednoczesnym ograniczeniu całkowitego ryzyka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
