Średnia przemysłowa Dow Jones zakończyła sesję tuż poniżej 53 300 pkt, tracąc ok. 250 pkt, czyli 0,5%, po tym jak siły USA uderzyły w dwie irańskie wyrzutnie rakiet na wyspie Larak, a Teheran odpowiedział atakami rakietowymi i dronowymi na bazy w Jordanii oraz Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Indeks otworzył się nieco poniżej 53 500 pkt, na krótko handlowano minimalnie powyżej tego poziomu, po czym spadł w rejon 53 100 pkt, by odrobić ok. 150 pkt do zakończenia notowań. Ropa zdrożała — WTI wzrosła o ponad 2%, a Brent utrzymała się powyżej 90,00 USD — co sprawiło, że Chevron (CVX) znalazł się wśród nielicznych spółek rosnących, podczas gdy Goldman Sachs (GS) i Alphabet (GOOGL) ciążyły indeksowi. Ruch po raz kolejny uwypuklił mechanikę indeksu ważonego ceną: jeden komponent energetyczny kontra ok. jedna czwarta wagi przypadająca na finansy.
Sierpień i tak zakończył się wzrostem o 1,4%, przedłużając serię do pięciu kolejnych miesięcy na plusie — mimo że indeks cofnął się z rekordu w pobliżu 54 750 pkt z 5 sierpnia po starcie miesiąca tuż powyżej 52 500 pkt; trzydniowe odbicie przekraczało 4%. Poniedziałkowe zamknięcie było ok. 2,7% poniżej tego szczytu i ok. 550 pkt powyżej 50-dniowej EMA w okolicach 52 700 pkt, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych pozostawały podwyższone — 10-latki w pobliżu 4,73%, a 30-latki powyżej 5,20%, blisko 19-letniego maksimum ustanowionego wcześniej w sierpniu. Kontrakty terminowe na stopę funduszy Fed wyceniały ok. 60% szans na podwyżkę o 25 pb 16 września, wobec ok. 35% przed piątkiem; wśród najbliższych katalizatorów wskazywano ISM dla przemysłu o 14:00 GMT, komponent „prices paid” w usługach, raport o zatrudnieniu w sektorze prywatnym, Beżową Księgę oraz raport z rynku pracy o 12:30 GMT. Konsensus to ok. 60 tys. po lipcowym spadku o 23 tys., a CPI ma zostać opublikowany 11 września. Kluczowe poziomy to opór minimalnie powyżej 53 500 pkt, następnie 53 800 i 54 750 pkt, oraz wsparcia w pobliżu 53 100, 53 000, 52 800 i 52 700 pkt; Stoch RSI znajdował się w okolicach 35, z niedźwiedzim nastawieniem poniżej 53 500 pkt i zanegowaniem sygnału przy dziennym zamknięciu powyżej 53 800 pkt.
Sezonowość Dow Jones i taktyczne perspektywy
Wchodząc we wrzesień — historycznie najsłabszy miesiąc dla Dow Jonesa, ze średnim spadkiem o 1,5% od 1950 r. — musimy przygotować się na kontynuację presji spadkowej. Po zejściu indeksu z sierpniowego szczytu w okolicach 54 750 pkt do poziomu 53 300 pkt, inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni koncentrować się na zakupie krótkoterminowych opcji put. Rekomendujemy utrzymywanie niedźwiedziego nastawienia, dopóki opór na 53 500 pkt ogranicza zwyżki, z celem ruchu w kierunku rosnącej 50-dniowej EMA w rejonie 52 700 pkt.
Główną siłą ciągnącą rynek w dół jest szybka zmiana wyceny stóp procentowych, przy rentownościach 10-latek w pobliżu 4,73% i wzroście rentowności 30-latek powyżej 5,20%. Kontrakty na stopę funduszy Fed wyceniają obecnie 60% prawdopodobieństwo podwyżki stóp 16 września, wyraźnie więcej niż 35% tydzień temu. Tę zmianę można rozgrywać poprzez niedźwiedzie strategie typu vertical spread na wrażliwych na stopy spółkach finansowych, które odczuwają silną presję ze strony rosnącej stopy dyskontowej.
Energia, inflacja i strategie na zmienność
Przy Brent utrzymującej się powyżej 90 USD za baryłkę, obawy o inflację napędzaną energią komplikują perspektywy rynku. Historycznie utrzymujące się ceny ropy powyżej 90 USD ściskają marże w sektorach pozaenergetycznych i podbijają indeks zmienności CBOE (VIX). Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć długie pozycje w opcjach call na spółki energetyczne, takie jak Chevron, aby zabezpieczyć się przed szerszym ryzykiem spadków na rynku akcji.
Najbliższe dni przyniosą publikacje danych o dużej wadze, w tym indeksy ISM oraz piątkowy raport payrolls, od którego oczekuje się umiarkowanego wzrostu o 60 tys. miejsc pracy. Ponieważ słaby odczyt payrolls mógłby nagle zdjąć z rynku scenariusz podwyżki stóp, warto wykorzystać długie straddle, aby uchwycić wzrost premii wynikający z podbitej zmienności. Ostatecznym testem tej strategii będzie kluczowy raport inflacyjny CPI 11 września.
Sugerujemy monitorowanie dziennego Stochastic RSI, który obecnie spada w okolice 35 i wskazuje, że indeks ma jeszcze przestrzeń do zniżki, zanim osiągnie strefę wyprzedania. Wszelkie krótkie odreagowania wzrostowe należy traktować jako okazje do gry na spadki, przy dziennym zamknięciu powyżej 53 800 pkt jako rygorystycznym poziomie unieważnienia. Jeśli wsparcie na 53 100 pkt pęknie, oczekujemy szybkiego spadku do głównej strefy wsparcia pomiędzy 52 800 a 52 700 pkt.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
