Japońskie dane CFTC pokazały, że niekomercyjne pozycje netto na JPY zeszły głębiej na ujemne terytorium, pogarszając się z ¥-52,9 tys. w poprzednim odczycie do ¥-63,3 tys. w najnowszej aktualizacji. Zmiana ta wskazuje na większą przewagę pozycji krótkich w kontraktach terminowych na jena japońskiego wśród uczestników niekomercyjnych.
Oznacza to pogorszenie o ¥-10,4 tys. względem poprzedniego okresu, liczone jako różnica między dwoma raportowanymi poziomami. Aktualizacja została przedstawiona w ujęciu jenowym i odzwierciedla pozycjonowanie w ramach systemu raportowania CFTC.
Rosnące zakłady na spadki i ryzyko odwrócenia trendu
Najnowsze dane CFTC pokazują, że spekulacyjne pozycje netto na jenie japońskim spadły dalej — z -52,9 tys. do -63,3 tys. kontraktów. Taki ruch sugeruje, że międzynarodowi inwestorzy ponownie zwiększają zakłady na osłabienie jena. Uważamy, że narastanie krótkiego sentymentu tworzy w nadchodzących tygodniach interesujące, taktyczne warunki dla traderów instrumentów pochodnych.
Historycznie, gdy skala krótkich pozycji netto przekracza takie poziomy, rynek staje się bardzo podatny na gwałtowne zwroty. Przy inflacji bazowej w Japonii utrzymującej się w okolicach 2,5% oraz stopie overnight na poziomie 0,25%, każdy bardziej „jastrzębi” sygnał ze strony Banku Japonii może zaskoczyć grających na spadki. Kluczowe będzie uważne śledzenie spreadu rentowności między amerykańskimi obligacjami skarbowymi a japońskimi obligacjami rządowymi pod kątem oznak jego zawężania.
Opcje jako preferowana strategia
W takim otoczeniu rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych unikali bezpośredniej sprzedaży jena na rynku spot i zamiast tego rozważyli strategie opcyjne. Zakup opcji put na USD/JPY pozwala zająć pozycję pod potencjalne silne umocnienie jena, przy jednoczesnym ścisłym ograniczeniu ryzyka po stronie strat. Jeśli dojdzie do short squeeze, szybkie domykanie tych -63,3 tys. krótkich kontraktów może gwałtownie podbić notowania jena.
Za wyraźne ostrzeżenie może posłużyć dynamiczne odwijanie transakcji typu carry trade na jenie pod koniec 2024 r., pokazujące, jak szybko lewar może zniknąć z rynku, gdy sentyment się odwraca. W miarę narastania spekulacyjnych krótkich pozycji pod koniec sierpnia rośnie ryzyko podobnej, „wybuchowej” korekty. Warto utrzymywać konserwatywne wielkości pozycji i przygotować się na możliwość wykorzystania nagłych skoków zmienności.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
