Stratedzy DBS Group oczekują, że sierpniowy wzrost eksportu Korei Południowej pozostanie w pobliżu 60% r/r, bazując na danych za pierwsze 20 dni (+56% r/r), i wskazują na nadwyżkę handlową na poziomie ok. 30 mld USD. Wzrost eksportu – jak opisano – osiągnął szczyt 70,4% r/r w czerwcu i ma wyhamować drugi miesiąc z rzędu w sierpniu, mimo że popyt zewnętrzny pozostaje solidny. W nocie powiązano tę odporność eksportu ze wsparciem dla indeksu KOSPI oraz koreańskiego wona (KRW).
W kwestii inflacji oczekuje się, że inflacja CPI ogółem odbije w sierpniu do ok. 3% r/r po spadku do 2,8% w lipcu, natomiast inflacja bazowa CPI również ma wynieść ok. 3%, co zbliży oba wskaźniki do siebie. W ocenie wskazano na utrzymującą się presję cenową po stronie podaży związaną z niepewnością na rynku energii, a także na spodziewane narastanie inflacji popytowej wraz z odbudową konsumpcji i poprawą siły przerzucania kosztów w dalszych ogniwach łańcucha. Dalsze podwyżki stóp procentowych Banku Korei (BoK) jeszcze w tym roku są przedstawiane jako prawdopodobna reakcja polityki pieniężnej.
Okazje na rynku instrumentów pochodnych przy odporności eksportu
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na mocniejszego koreańskiego wona (KRW) oraz potencjalną presję wzrostową na indeks KOSPI w nadchodzących tygodniach. Choć dynamika eksportu zaczyna słabnąć względem ostatnich szczytów, ogólne saldo handlowe pozostaje bardzo solidne dzięki odporności globalnego popytu. Aby to wykorzystać, rekomendujemy rozważenie byczych opcji na KRW lub strategii call spread na instrumentach pochodnych powiązanych z KOSPI.
Najnowsze dane handlowe wspierają ten konstruktywny scenariusz: eksport Korei Południowej w lipcu 2026 r. wzrósł o 13,9% r/r do 57,4 mld USD, kontynuując dziesięciomiesięczną serię wzrostów. Utrzymujący się impet – szczególnie w kluczowych sektorach, takich jak półprzewodniki i motoryzacja – podtrzymuje zdrową nadwyżkę handlową mimo globalnych przeciwności. Uważamy, że ta fundamentalna siła będzie amortyzować koreańskie aktywa na tle szerszej zmienności na rynkach wschodzących.
Jastrzębia polityka pieniężna i implikacje dla strategii na instrumentach pochodnych
Po stronie polityki pieniężnej traderzy powinni przygotować się na jastrzębie nastawienie Banku Korei, ponieważ presja inflacyjna utrzymuje się. Inflacja konsumencka w Korei Południowej utrzymywała się w połowie 2026 r. w przedziale ok. 2,5–3%, skłaniając bank centralny do utrzymania stóp procentowych na poziomie 3,50% w celu ograniczania uporczywego wzrostu cen. Oczekujemy narastania inflacji popytowej wraz z odbudową konsumpcji krajowej, co pozostawia przestrzeń do utrzymania restrykcyjnych warunków monetarnych.
W tych warunkach krótkoterminowe strategie na instrumentach pochodnych powinny koncentrować się na swapach stopy procentowej oraz kontraktach terminowych na obligacje. Zakładamy, że rentowności obligacji znajdą się pod presją wzrostową, gdy rynki będą wyceniać przedłużenie okresu wysokich stóp, co czyni krótkie pozycje na kontraktach futures na koreańskie 3-letnie obligacje skarbowe szczególnie atrakcyjnymi. Dodatkowo zasadne może być zabezpieczanie się przed potencjalnymi spadkami wśród spółek technologicznych o dużej wadze w indeksach, ponieważ szczyt cyklu w półprzewodnikach zaczyna się normalizować.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
