Indeks dolara (DXY) był notowany nieco powyżej 99,00, rosnąc o ok. jedną czwartą procent, po ustanowieniu szczytu tuż poniżej 99,25 po 14:00 GMT. Ruch rozpoczął się około 12:30 GMT, gdy bazowy odczyt PCE wyniósł 3,7% r/r wobec konsensusu 3,6%, jednak w tym miesiącu wycena ścieżki stóp procentowych przesuwa się w przeciwnym kierunku. Prawdopodobieństwo podwyżki 16 września wynosi 40,14% wobec 59,86% dla utrzymania stóp bez zmian, natomiast termin 28 października jest wyceniany na 64,50% (kumulatywnie). Obecny przedział 3,50%–3,75% ma zerowe prawdopodobieństwo utrzymania się do końca roku, podczas gdy scenariusz drugiego ruchu do 4,00%–4,25% do 9 grudnia jest wyceniany na 8,13%, wobec 24,13% z 10 sierpnia; wynik „jedna podwyżka” wynosi 91,87%. Dalej na krzywej, ścieżka na 2027 r. osiąga szczyt na poziomie 74,50% dla dwóch podwyżek w czerwcu, wobec 86,71% dwa tygodnie temu.
Poprzedni dołek wynikał z polityki fiskalnej: DXY spadł w okolice 98,50 w ubiegłym tygodniu, do najniższego poziomu od ponad trzech miesięcy, po tym jak Departament Skarbu rozszerzył program odkupu długoterminowego długu w celu ograniczenia kosztów finansowania, a dzisiejsze odbicie odrobiło mniej więcej połowę tamtego ruchu. Technicznie kurs pozostaje poniżej 200-dniowej EMA w pobliżu 99,75 oraz 50-dniowej średniej tuż poniżej 100,00, co oznacza około trzy czwarte punktu „oporu” ze strony średnich kroczących. W krótkim terminie w kalendarzu są: wnioski o zasiłek dla bezrobotnych o 12:30 GMT (prognoza 208 tys. wobec 206 tys.), a następnie Chicago PMI o 13:45 GMT (oczekiwane 57 wobec 57,6). Piątkowy pakiet o 14:00 GMT obejmuje wystąpienia na sympozjum w Wyoming, finalny odczyt nastrojów Uniwersytetu Michigan (prognoza 51) wraz z rocznymi oczekiwaniami inflacyjnymi (poprzednio 4,3%) oraz pięcioletnimi (3,3%), a także wstępną rewizję benchmarkową danych o zatrudnieniu poza rolnictwem. Kluczowe poziomy to opór tuż poniżej 99,25, następnie 99,75, dalej 100,00 oraz szczyt z końcówki czerwca nieco powyżej 101,75; wsparcie znajduje się tuż poniżej 99,00, potem 98,50, a poniżej 98,00 przestrzeń do spadku pozostaje duża. Dzienne Stoch RSI jest w pobliżu 23.
—Techniczne i fundamentalne czynniki wskazują na utrzymujące się ryzyko spadków
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na dalszą presję spadkową na Indeks Dolara (DXY), ponieważ indeks ma trudności z wybiciem ponad kluczowy opór techniczny w rejonie 99,75. Pomimo niewielkiego odbicia do 99,00 po publikacji nagłówkowego PCE na poziomie 3,7%, bazowy impet oczekiwań na podwyżki stóp pozostaje słaby. Historycznie, gdy waluta nie potrafi istotnie zyskać po wyższych od oczekiwań danych inflacyjnych, oznacza to, że rynek ma już „w cenach” szczyt cyklu stóp procentowych.
Ostatni spadek dolara do trzymiesięcznego minimum 98,50 był wywołany rozszerzeniem programu odkupu w Departamencie Skarbu — ruchem fiskalnym ukierunkowanym na obniżenie długoterminowych kosztów finansowania. Zwracamy uwagę, że dług publiczny USA przekroczył już 35 bln USD, co zmusza rząd do silnego polegania na emisji krótkoterminowych bonów skarbowych, co strukturalnie rozwadnia wartość waluty. Tego typu interwencja, zwiększająca płynność, historycznie osłabia walutę — co oznacza, że wszelkie krótkoterminowe odbicia należy traktować jako przejściową ulgę, a nie strukturalne odwrócenie trendu.
Przy oczekiwaniach na wrześniową podwyżkę utrzymujących się na poziomie zaledwie 40,14% (spadek z 50% na początku sierpnia), narracja stóp procentowych przestaje być silnym argumentem dla byków dolara. Rekomendujemy rozważenie strategii typu bear call spread lub zakupu opcji put blisko at-the-money z celem w rejonie wsparcia 98,50. Takie podejście ogranicza ryzyko, a jednocześnie pozwala wykorzystać fakt, że zniżkujące 50- i 200-dniowe średnie kroczące obecnie „przykrywają” indeks.
—Taktyczne aspekty handlu przed wydarzeniami o wysokim wpływie
Traderzy muszą zachować szczególną czujność w piątek, gdy przewodniczący Rezerwy Federalnej wystąpi na sympozjum w Jackson Hole równolegle z publikacją kluczowych rewizji danych o zatrudnieniu poza rolnictwem. Historycznie rewizje benchmarkowe payrolls potrafią skorygować liczby zatrudnienia o setki tysięcy miejsc pracy, co wywołuje gwałtowne, wewnątrzsesyjne wahania. Zalecamy zacieśnienie zleceń stop-loss lub czasowe zmniejszenie wielkości pozycji przed tym oknem makro o dużym znaczeniu, aby uniknąć znalezienia się po niewłaściwej stronie nagłych skoków.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
