Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA wzrosły w lipcu o 1,1%, przewyższając konsensus na poziomie 0,7% i wskazując na silniejszy popyt na długowieczne wyroby przemysłowe. Odczyt nagłówkowy dokłada kolejny argument za odpornością segmentu gospodarki związanego z produkcją dóbr.
Pozytywne zaskoczenie może wpłynąć na oceny aktywności w krótkim terminie, ponieważ dane o dobrach trwałych często stanowią szybki barometr kondycji przemysłu i trendów w wydatkach inwestycyjnych. Rynki będą też szukać potwierdzenia w szczegółach publikacji oraz w nadchodzących danych, oceniając, czy impet ma szerokie podstawy.
Perspektywy dla stóp procentowych, obligacji i dolara USA
Silniejszy od oczekiwań, 1,1-proc. skok lipcowych zamówień na dobra trwałe pokazuje, że przemysł i inwestycje przedsiębiorstw pozostają wyjątkowo odporne. Uważamy, że to przebicie prognozy 0,7% zmusi uczestników rynku instrumentów pochodnych do szybkiego ograniczenia wyceny agresywnych cięć stóp procentowych w nadchodzących miesiącach. W konsekwencji należy przygotować się na natychmiastową presję wzrostową na krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych oraz na umocnienie dolara.
Dla traderów rynku długu rekomendujemy pozycjonowanie się pod wyższe rentowności poprzez sprzedaż krótkoterminowych futures na stopy procentowe (STIR), takich jak kontrakty SOFR. Trendy historyczne pokazują, że mocne zamówienia na dobra kapitałowe konsekwentnie opóźniają cykle łagodzenia polityki pieniężnej — podobnie jak reakcje rynku obserwowane przy zbliżonych zaskoczeniach makro pod koniec 2024 r. Koncentrujemy się na kontraktach z końca 2026 r., wraz z dostosowaniem się rynku do bardziej jastrzębiego nastawienia Rezerwy Federalnej.
Taktyczne okazje w akcjach, FX i surowcach
W segmencie instrumentów pochodnych na akcje spodziewamy się podwyższonej zmienności, co czyni opcje na indeks S&P 500 szczególnie atrakcyjnymi. Wyższe oczekiwania dotyczące stóp procentowych prawdopodobnie ograniczą wyceny akcji, dlatego krótkoterminowe opcje put mogą pełnić rolę skutecznego zabezpieczenia. Sugerujemy wykorzystanie strategii bear put spread, aby uchwycić potencjalny ruch spadkowy bez nadpłacania premii opcyjnej.
Widzimy także strategiczne możliwości na rynku opcji walutowych, gdzie preferujemy kupno opcji call na dolara USA przeciwko euro i jenowi. Ponadto mocniejszy dolar prawdopodobnie będzie wywierał presję na notowania złota, co stwarza przestrzeń do sprzedaży opcji call lub zakupu put z celem w rejonie wsparcia 2400 USD. Aktywne zarządzanie tymi pozycjami w horyzoncie najbliższych dwóch–trzech tygodni będzie kluczowe, gdy rynek będzie dyskontował nadchodzące dane o inflacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
