Długoterminowe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły o ok. 10–15 pb w tygodniu od interwencji rynkowej sekretarza skarbu Scotta Bessenta, czemu towarzyszył spadek zmienności na rynkach stóp procentowych, FX i akcji. Ropa również potaniała — ceny są niższe o 8% względem ubiegłego tygodnia — a spokojniejsza sytuacja w energetyce wspiera apetyt na ryzyko, ponieważ transakcje typu carry trade nadal pozostają w łaskach. W koszyku G10 dolar australijski otrzymał dodatkowe wsparcie po tym, jak lipcowy CPI zaskoczył w górę, podbijając oczekiwania na podwyżkę stóp przez Reserve Bank of Australia w listopadzie.
Uwaga przenosi się teraz na serię wydarzeń w USA, które mogą przetestować długi koniec krzywej: dzisiejszą publikację inflacji PCE, jutrzejszą aukcję 7-letnich obligacji o wartości 44 mld USD oraz piątkowe wystąpienie szefa Fed Kevina Warsha w Jackson Hole. Oczekuje się, że bazowy PCE na poziomie 0,2% m/m pozostawi dolara zasadniczo stabilnego, choć sprzyjające tło może nadal dopuścić lekkie osłabienie. Z tej perspektywy DXY ma być ograniczony w rejonie 99,00/10 i stopniowo cofać się w stronę 98,60.
Sprzyjające warunki dla transakcji carry i dolara australijskiego
Widzimy bardzo sprzyjające środowisko dla strategii carry trade, ponieważ rentowności 10-letnich obligacji USA spadły o ok. 15 pb, sprowadzając indeksy zmienności na rynku FX do minimów z wielu miesięcy. Historycznie, gdy globalna zmienność walutowa spada poniżej kluczowych średnich, strategie carry nastawione na pozyskiwanie wyższej rentowności generują stabilne, dodatnie stopy zwrotu. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych wykorzystali ten spokojny reżim rynkowy, sprzedając premię na głównych parach walutowych.
Szczególnie warto skoncentrować się na dolarze australijskim, który zyskuje wyraźny impuls po tym, jak lipcowy CPI zaskoczył w górę. Tak wysoki odczyt inflacji sprawia, że listopadowa podwyżka stóp przez Reserve Bank of Australia staje się znacznie bardziej prawdopodobna, co poszerzyłoby różnicę rentowności względem innych walut. Preferujemy kupno opcji call na AUD, zwłaszcza w relacji do walut o niższej rentowności, aby skorzystać z narastającej dywergencji stóp procentowych.
Perspektywy dla dolara USA i krótkoterminowe strategie transakcyjne
Oczekujemy, że indeks dolara amerykańskiego pozostanie ograniczony poniżej 99,10 i będzie stopniowo osuwał się w kierunku poziomu wsparcia 98,60. Ten prognozowany, łagodny ruch w dół wspierają oczekiwania na umiarkowany odczyt bazowej inflacji PCE w USA na poziomie 0,2% m/m. Zalecamy, aby traderzy budowali strategie opcyjne na rynek boczny, takie jak krótkoterminowe iron condory, aby zarabiać na ograniczonym потенjale wzrostowym dolara.
Należy zachować ostrożność w miarę zbliżania się kluczowych punktów tygodnia, w tym aukcji 7-latek USA o wartości 44 mld USD oraz nadchodzącego wystąpienia w Jackson Hole. Ewentualne jastrzębie zaskoczenie ze strony przewodniczącego Fed Kevina Warsha może szybko podbić rentowności w USA i wywołać skok zmienności. Sugerujemy stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na wszystkich transakcjach opartych na krótkiej zmienności, aby chronić kapitał przed nagłymi zmianami warunków rynkowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
