Amerykański indeks cen domów (Housing Price Index) pozostał w czerwcu bez zmian w ujęciu miesiąc do miesiąca, notując 0%. Wynik ten był niższy od rynkowej prognozy wzrostu o 0,2%, co wskazuje na pauzę w miesięcznym tempie wzrostu cen.
Odchylenie względem oczekiwań sugeruje mniejszą presję wzrostową na wyceny nieruchomości w tym okresie. Odczyt 0,0% przy konsensusie 0,2% dokłada kolejne argumenty za wyhamowaniem krótkoterminowego trendu cenowego.
Wpływ wygasania inflacji mieszkaniowej na politykę monetarną
Płaski odczyt czerwcowego indeksu cen domów pokazuje, że środowisko wysokich stóp procentowych wreszcie studzi rynek nieruchomości. Gdy inflacja mieszkaniowa zatrzymuje się, uważamy, że Rezerwa Federalna będzie odczuwać znacznie mniejszą presję, by utrzymywać stopy procentowe na podwyższonym poziomie. Wzrost na poziomie 0%, niższy od średnich miesięcznych zwyżek rzędu 0,3% obserwowanych w ostatnim roku, sygnalizuje wyraźne spowolnienie gospodarcze.
Strategie tradingowe na spadające rentowności i słabszego dolara
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod spadek rentowności, zajmując długie pozycje w krótkoterminowych kontraktach futures na obligacje skarbowe, takich jak 2- i 5-letnie papiery. Kontrakty na stopę Fed Funds już wyceniają istotnie wyższe prawdopodobieństwo obniżek stóp na jesiennych posiedzeniach. Wraz ze spadkiem rentowności obligacji w reakcji na te chłodniejsze dane, instrumenty pochodne na stopy procentowe prawdopodobnie odnotują szybkie wzrosty cen.
Sugerujemy także zakup opcji call na ETF-y spółek budujących domy, takie jak ITB lub XHB, aby skorzystać z oczekiwanej ulgi po stronie kosztu kredytu hipotecznego. Przeciętne oprocentowanie 30-letnich hipotek pozostaje uporczywie w okolicach 6,5%, jednak każdy spadek rentowności Treasuries szybko przełoży się na niższe koszty finansowania dla kupujących. Historycznie akcje homebuilderów reagują silnie i pozytywnie nawet na niewielkie spadki prognozowanych kosztów finansowania.
Wreszcie oczekujemy osłabienia dolara amerykańskiego, co oznacza, że traderzy powinni rozważyć krótką pozycję w kontraktach futures na indeks dolara (DXY). Niższe oczekiwania co do stóp zmniejszą przewagę dochodowości dolara względem głównych walut. W najbliższych tygodniach presja podażowa na amerykańską walutę najpewniej się nasili, gdy kolejni uczestnicy rynku będą dostosowywać portfele do nowej sytuacji na rynku mieszkaniowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
