TD Securities oczekuje, że kanadyjskie rachunki narodowe za II kwartał pokażą odbicie po spowolnieniu z przełomu IV kw./I kw., a silniejszy eksport i odporna aktywność w usługach podniosą wzrost po stronie wydatkowej. Ekonomiści zakładają, że PKB liczony metodą wydatkową wzrośnie w tempie 3,5% w ujęciu zanualizowanym, wobec rynkowego konsensusu 3,3%, natomiast PKB według branż ma wzrosnąć w czerwcu o 0,3% m/m. To więcej niż szybki szacunek na poziomie 0,2%, co wskazuje na mocniejszy impet do końca kwartału.
Spodziewają się również, że lipcowe szybkie szacunki pokażą dalszą ekspansję, co oznacza, że PKB w III kwartale będzie kształtował się powyżej potencjalnego produktu. Uwaga później w tygodniu przeniesie się na czwartkowy raport o zatrudnieniu w sektorze płacowym, który dostarczy finalnego odczytu warunków w czerwcu i zostanie opublikowany wraz z bilansem rachunku obrotów bieżących za II kwartał. Materiał powstał przy wsparciu narzędzia AI i został zweryfikowany przez redaktora.
Perspektywy kanadyjskiego PKB i implikacje dla waluty
Oczekujemy, że nadchodzące dane o kanadyjskim PKB za II kwartał pokażą silne odbicie do 3,5% w ujęciu zanualizowanym, głównie dzięki dynamicznemu wzrostowi eksportu oraz mocnym usługom. Ten spodziewany skok jest wyraźnie wyższy niż umiarkowane 1,7% odnotowane w I kwartale, co sygnalizuje wyjątkowo odporną gospodarkę. W konsekwencji uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na umocnienie dolara kanadyjskiego (CAD) w nadchodzących tygodniach.
Aby wykorzystać ten impet, rekomendujemy zakup opcji call na CAD lub zajęcie krótkich pozycji na parze USD/CAD. Historycznie, gdy kanadyjski PKB wypada lepiej od konsensusu, CAD zwykle umacnia się o 0,5%–1,2% wobec dolara amerykańskiego w ciągu 48 godzin od publikacji. Przy oczekiwanym wzroście czerwcowego PKB według branż o 0,3% m/m, argumenty za scenariuszem umocnienia waluty są wyjątkowo przekonujące.
Konsekwencje dla stóp procentowych i strategie transakcyjne
Doradzamy również dostosowanie pozycji w kanadyjskich kontraktach terminowych na krótkoterminowe stopy procentowe, ponieważ taka siła gospodarki prawdopodobnie zmusi Bank Kanady do utrzymania stóp na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas. Rentowności kanadyjskich 2-letnich obligacji skarbowych historycznie rosną o 10–15 pb po podobnych, wysokich odczytach PKB, które przewyższają tempo wzrostu potencjalnego. Sprzedaż kanadyjskich kontraktów na stopy procentowe już teraz pozwala inwestorom skorzystać z nadchodzącego wzrostu rentowności, w miarę jak rynkowe oczekiwania na obniżki stóp będą wygasać.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
