Globalne akcje zakończyły piątek na plusie, choć na części rynków cały tydzień wciąż zamknął się na minusie — słabsze były USA, natomiast kraje nordyckie znalazły się wśród najsilniejszych regionów. Kierunek rynku kształtowały cztery wątki: ryzyka dla przepływów ropy przez Cieśninę Ormuz, trwałość boomu inwestycji kapitałowych w AI, powrót obaw o dewaluację dolara oraz wyjątkowo mocne dane makroekonomiczne. Ten impuls makro pozostawał kluczowym wsparciem, wzmocnionym piątkowymi odczytami PMI, przy jednocześnie solidnych wynikach spółek.
Zachowanie sektorów wskazywało na utrzymanie cykliczności, a nie zwrot w stronę defensywy. Materiały były liderem wzrostów w ujęciu tygodniowym, podczas gdy użyteczność (utilities) radziła sobie najsłabiej, co sugeruje brak defensywnej rotacji mimo podwyższonego tła geopolitycznego i narracji politycznej. Zmienność pozostawała ograniczona — VIX przez tydzień oscylował wokół 15,5 i zakończył go zasadniczo bez zmian. Na otwarciu sesji w Azji indeksy w większości spadały, a Korea Południowa notowała najszersze wahania, podczas gdy kontrakty terminowe na USA i Europę handlowano blisko piątkowych poziomów zamknięcia.
Pozycjonowanie na instrumentach pochodnych w warunkach odpornego makro
W warunkach wyjątkowej odporności globalnych rynków, wspieranej przez solidne wskaźniki PMI dla przemysłu i usług, uważamy, że w najbliższych tygodniach inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni unikać nadmiernie defensywnego pozycjonowania. VIX utrzymuje się obecnie w okolicach 15,5, co wskazuje, że strach rynkowy pozostaje ograniczony mimo lokalnych, tygodniowych cofnięć. Przy tak niskiej zmienności rekomendujemy wystawianie opcji put na szerokie indeksy, aby inkasować premię, dopóki fundamenty makroekonomiczne pozostają mocne.
Widzimy wyraźne przywództwo sektorów cyklicznych — materiały radzą sobie lepiej niż spółki użyteczności publicznej — co potwierdza, że defensywna rotacja nie jest w toku. Dla traderów opcyjnych oznacza to preferowanie byczych spreadów call na ETF-y przemysłowe i surowcowo-materiałowe, zamiast „chowania się” w tradycyjnych sektorach defensywnych. Historycznie, gdy sektory cykliczne prowadzą w okresach silnych odczytów PMI, strategie opcyjne oparte na momentum osiągają najwyższe stopy zwrotu skorygowane o ryzyko.
Strategiczne okazje w podziale na sektory i regiony
Trwająca rozbudowa infrastruktury AI oraz geopolityczna presja na podaż ropy nadal działają jako główne czynniki napędzające rynek. Najnowsze dane branżowe wskazują, że globalne nakłady inwestycyjne (capex) w technologii mają wzrosnąć o ponad 15% w 2026 r., co czyni strategie opcyjne skoncentrowane na technologii szczególnie atrakcyjnymi przy niewielkich korektach. Traderzy mogą wykorzystywać długie kalendarze call (long call calendars) na ETF-y sektora energii i technologii, aby korzystać z tych trendów bez przepłacania za krótkoterminową implikowaną zmienność.
Choć rynek amerykański doświadczył w ubiegłym tygodniu niewielkich spadków, akcje w Europie i krajach nordyckich wykazują zaskakującą relatywną siłę. Sugerujemy rozważenie strategii opcyjnych opartych na sile względnej, takich jak zakup opcji call na europejskie indeksy przy jednoczesnym zabezpieczeniu krótką ekspozycją na bardziej zmienne indeksy azjatyckie. Takie zbalansowane podejście pomaga chronić kapitał przed krótkoterminową globalną zmiennością, pozostając jednocześnie zgodnym z obrazem ogólnej odporności makro.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
